La governance finanziaria è l'insieme di processi, regole, norme, valori e istituzioni attraverso i quali vari attori (enti governativi locali, aziende statali e internazionali, movimenti sociali e cittadini, tra gli altri) gestiscono beni e flussi finanziari. Gestione che si inserisce nel quadro dei sistemi e dei mercati finanziari presenti in tutti i territori, sia a livello globale che locale.
Facendo appello a molte discipline, la governance finanziaria si basa su un modello formale più o meno strutturato (si parla di “architettura” o “mappatura” in cui si stabiliscono e trovano il loro posto gli attori, le loro pratiche e le loro regole.
Negli ultimi decenni, la progressiva globalizzazione dei mercati finanziari e la crescente apertura ai mercati esterni hanno fatto sì che la governance finanziaria su scala globale (temi, attività e sfide) oggi occupi un posto preponderante a scapito dei sistemi finanziari, nazionali o locali. Questo aspetto sarà quindi oggetto di particolare attenzione nell'analisi proposta.
La missione fondamentale di qualsiasi sistema finanziario è quella di fornire, autorizzare e valutare il credito per l'azienda a cui è collegato. Secondo Dembinski, la finanza è un sottosistema economico che svolge tre funzioni specifiche:
Secondo Germain, alla missione principale di qualsiasi sistema finanziario contemporaneo, che è garantire l'approvvigionamento di fondi per lo sviluppo della società, si aggiunge la ricerca di un certo grado di equità sociale e di autonomia politica. Attualmente il sistema finanziario è caratterizzato da un dominio del mercato economico, dovuto ad un maggior valore e ad una maggiore tempestività delle sue operazioni, in un contesto dove i due meccanismi combattono sullo stesso terreno (utilizzo dello stesso mezzo cambio, concretamente lo stesso sistema monetario).
Da un punto di vista geopolitico, il sistema finanziario globale contemporaneo è caratterizzato da un crescente trasferimento di influenza ai paesi emergenti a causa dell'espansione economica dei loro mercati. La crisi finanziaria del 2008 ha aperto il dibattito sulla necessità di una governance che soddisfi le aspettative di tutti gli attori del sistema finanziario. Secondo Germain, si tratta di cercare di determinare quali organizzazioni sono coinvolte nella governance e come interagiscono, attraverso standard e accordi, al fine di produrre sistemi trasparenti, legittimi, efficienti ed equi.
A partire da questa crisi, un numero crescente di autori (si veda la sezione dedicata alle proposte) concorda sulla necessità di voltare pagina su un modello finanziario orientato alla massimizzazione e speculazione di breve termine, e sulla necessità di entrare in un altro modello, che recupera la sua funzione di sostegno all'efficienza dell'economia produttiva e la riconosce come uno dei fattori generatori del benessere sociale.
Secondo Dembinski, la globalizzazione finanziaria è caratterizzata dalla graduale fusione dei sistemi finanziari nazionali in un sistema globale emergente. Questo sistema ha due livelli: da un lato, un mercato finanziario globale, che fornisce finanziamenti alle più grandi aziende su scala globale, e dall'altro, la somma dei fondi in tutto il mondo, che costituisce il livello locale. più risparmi e contanti al primo livello. L'autore sottolinea che non è certo che questa stratificazione sia sufficiente dal punto di vista economico e che limiti la capacità di accesso ai finanziamenti delle piccole e medie imprese. Dembinski sottolinea anche che il sistema finanziario è diventato la spina dorsale dell'economia e della società contemporanee e che è il grado di affidabilità creditizia che determina sempre più i diritti attuali o futuri di individui, comunità o paesi.
Questa centralità delle finanze rispetto all'economia e dell'economia rispetto all'organizzazione sociale, fa sì che alcuni autori situino la crisi del sistema finanziario nel quadro di una crisi sistemica generalizzata che colpisce l'intera economia. Economia, società e il pianeta e che si manifesta con i seguenti segni: povertà e disuguaglianza (tra paesi e all'interno di ogni paese), commercio internazionale governato da standard ingiusti che favoriscono una sola minoranza, un modello energetico predatorio che impoverisce le risorse a causa dell'eccesso di domanda e il cambiamento climatico come conseguenza di modelli di consumo e sviluppo insostenibili.
Di fronte a tutto ciò, sembra che una revisione del sistema finanziario sia necessaria ma insufficiente: abbiamo bisogno di un'agenda globale su scala globale che porti a un cambio di paradigma , (di cui farebbe parte la revisione del sistema finanziario globale ), accompagnato da altre trasformazioni che consentono di realizzare "[un modello] di globalizzazione diversa, e che non solo è governato da principi di redditività, ma anche da principi di giustizia, solidarietà e responsabilità nei confronti dei cittadini" .
Il sistema finanziario del primo decennio del XXI ° secolo, è il risultato di quattro decenni di liberalizzazione finanziaria, iniziata nei primi mesi del 1970 ed è stato indirettamente accelerati da alcuni eventi storici, tra cui lo smantellamento del blocco comunista nel 1989. Secondo Ibase, si tratta di un duplice processo che si è sviluppato parallelamente a livello nazionale e internazionale.
“Da un lato, la liberalizzazione finanziaria nazionale è incentrata sulla deregolamentazione dei mercati finanziari nazionali e sulla modifica degli strumenti di politica economica per adeguarsi alle nuove regole. […] L'idea che mercati finanziari completamente liberi possano essere una minaccia è stata sostituita dall'ideologia di pensare che i mercati abbiano ragione. [...] Quando un paese consente l'ingresso e l'uscita gratuiti di capitale finanziario, invia segnali ai proprietari di ricchezze locali che hanno la possibilità di scegliere tra sottomettersi alle leggi nazionali o trasferire le proprie operazioni in un ambiente più user-friendly. Ciò significa che se il governo di un paese decide di ridurre il tasso di interesse per stimolare la crescita e l'occupazione nella sua economia, i detentori di capitale finanziario possono scegliere di trasferire la loro ricchezza ad altri paesi più attraenti, costringendo così il governo a invertire la sua politica economica . […] Inoltre, non è solo la libera scelta della politica monetaria ad essere influenzata. La decisione di imporre tasse progressive, ad esempio, dovrà affrontare il contraccolpo degli investitori a questa politica. Se sembra loro inaccettabile, possono semplicemente fuggire in un altro paese con la loro capitale. Ciò può accadere con qualsiasi politica che non sia di gradimento di investitori e annuitants. […] La maggior parte delle volte non è necessaria una vera fuga di capitali. La semplice minaccia di entrare in un episodio di fuga di capitali intimidisce i governi nazionali abbastanza da riconsiderare la loro posizione "
“D'altra parte, la liberalizzazione finanziaria internazionale […] consiste nello smantellare i controlli sui capitali per aumentare la libertà con cui il capitale finanziario può attraversare i confini nazionali” . Durante il secondo decennio degli anni '90, “lo smantellamento dei controlli sui capitali ha esposto alcuni paesi che lo avevano adottato a crisi e volatilità ricorrenti, tra gli altri effetti devastanti, senza una crescita notevole in termini di sviluppo economico. [...] Di conseguenza, la liberalizzazione ha aperto le porte al finanziamento del capitale, ma non al capitale produttivo. Il capitale finanziario non cerca di convertirsi in capitale produttivo, specula solo sulle differenze tra i valori produttivi. [...] Quando la liquidità è abbondante nei mercati finanziari internazionali, come lo è ora, c'è un eccesso di capitale finanziario in cerca di affari in tutto il mondo, causando una sopravvalutazione dei tassi di cambio nei paesi. Paesi in via di sviluppo, rendendo più difficili le loro esportazioni e minacciando persino i loro livelli di produzione interni di fronte alla concorrenza delle importazioni a basso costo. "
Secondo Germain, ci sono due elementi di resistenza a livello nazionale di fronte al carattere dominante della governance finanziaria globale. Questo è per un "interesse personale orientato verso l'esterno" , secondo il quale i governi sostengono l'istituzione di regole internazionali che favoriscano i propri interessi e quelli delle principali istituzioni finanziarie nei rispettivi paesi. Il secondo elemento è un "interesse personale orientato verso l'interno" , in base al quale il governo e le istituzioni finanziarie di un paese resistono all'istituzione di norme e regole internazionali che sono in conflitto con le pratiche nazionali esistenti. A questi due elementi va aggiunta la prerogativa dell'emissione di moneta, base materiale del sistema finanziario.
A livello locale, generalmente non esistono veri e propri sistemi di governance finanziaria in cui intervengano diversi attori. Così, almeno in Africa e secondo Yatta, le autorità locali si stanno evolvendo in un contesto difficile, caratterizzato dal divario tra i nuovi poteri trasferiti dal decentramento e le risorse stanziate nei bilanci locali. I bilanci partecipativi sono esperienze sviluppate soprattutto a livello locale in tutto il mondo e per questo la democrazia partecipativa è stata istituita come sistema di bilancio delle entità interessate.
“La crisi finanziaria del 2008 si è scatenata subito dopo il crollo della bolla immobiliare negli Stati Uniti nel 2006, che ha causato intorno all'ottobre 2007 quella che è stata chiamata la crisi dei subprime . Le ripercussioni di questa crisi dei mutui hanno cominciato a manifestarsi molto seriamente all'inizio del 2008, interessando prima il sistema finanziario americano, poi il sistema internazionale, provocando una profonda crisi di liquidità e portando indirettamente ad altri fenomeni economici, come la crisi. Crisi alimentare globale e vari crolli del mercato azionario (come la crisi del mercato azionario del 2008 , la crisi del mercato azionario globale dell'ottobre 2008 e, in generale, la crisi economica internazionale . " Tra le cause profonde della crisi sono da notare, secondo Rozo, un" divario "tra l'economia reale e l'economia monetaria. L'autore afferma che i mercati finanziari sono diventati "spazi autonomi di investimento o" contenitori finanziari ", in cui si immobilizza la liquidità in eccesso che esiste nell'economia reale. Questi contenitori si trasformano in dispositivi speculativi di valute, opere d'arte, metalli preziosi, immobili, azioni aziende e, più recentemente, petrolio e cibo. Ovviamente questi contenitori hanno un limite e se questo limite viene raggiunto, si verifica l'esplosione di bolle speculative ” .
L'accumulo di questi beni è stato facilitato dalla globalizzazione neoliberista, da un alto grado di interdipendenza e da una regolamentazione globale debole e permissiva (vedi Basilea II) , che ha incoraggiato l'aumento del rischio e non è riuscita a frenare la moltiplicazione, negli ultimi dieci anni, di prodotti finanziari complessi, che si sovrappongono e accumulano debiti e crediti e che, secondo una logica avida e senza limiti di incremento dei profitti, ripongono la loro fiducia in attori dalla dubbia credibilità finanziaria, privilegiando anche il breve termine. L'esplosione della bolla immobiliare globale ( crisi dei subprime ), frutto di anni di frenesia speculativa in questo settore, è stata l'innesco della crisi finanziaria. Le conseguenze complesse e catastrofiche di questa crisi sembrano concordare con autori che, come Delors, ritengono che l'autoregolamentazione del mercato sia impossibile o imperfetta e che con la globalizzazione le distorsioni finanziarie finiscono per colpire tutte le economie e le aziende su scala planetaria.
C'è anche un'altra corrente che va oltre e che ritiene che l'intero modello capitalista non possa più essere salvato. D'Escoto afferma, ad esempio, che stiamo vivendo una "crisi sistemica" prodotta da un sistema "non etico" che è "alla fine della sua corda" . Secondo il presidente dell'Assemblea generale dell'Onu, “il capitalismo porta in sé il gene dell'autodistruzione” . La crisi finanziaria del 2008 si è verificata nei paesi storicamente industrializzati, ma è stata preceduta, negli anni '90, da crisi finanziarie nei paesi emergenti, in particolare in Asia e America Latina. Proprio come nel caso della crisi del 2008, si trattava di crisi di liquidità, risultanti da condizioni alterate del mercato finanziario senza una connessione causale con l'economia reale.
Per uscire dalla crisi, il miliardo di dollari concesso per stimolare finanziariamente l'economia internazionale è più di quanto discusso nei primi dibattiti ed è probabilmente il più grande piano fiscale concordato della storia. Molti analisti prevedono una ripresa della crescita economica e, di conseguenza, un'uscita dalla crisi per il 2010 nella maggior parte dei paesi colpiti.
Le istituzioni internazionali che hanno il maggior peso nella finanza globale sono il Fondo Monetario Internazionale (FMI), la Banca Mondiale , l' Organizzazione Mondiale del Commercio (OMC) e il G7 , recentemente trasformato nel G20 .
Inoltre, ma altrettanto importante, esistono organismi di regolamentazione, cioè la cui funzione esclusiva è lo sviluppo di standard relativi all'organizzazione della finanza e al controllo della loro esecuzione, senza però che tali organizzazioni intervengano direttamente nel mercato finanziario.
Secondo i loro detrattori, tutte queste istituzioni sono caratterizzate da un basso grado di democrazia e sono considerate "il simbolo della governance mondiale considerata illegittima" . In concreto, i paesi in via di sviluppo sono sottorappresentati, nonostante l'importante riforma seguita alla crisi finanziaria del 2008 e che consisteva nell'incorporare diversi paesi emergenti nel G7, riconvertito in G20. Questo palese "deficit democratico", nelle parole stesse di Ibase, "non impedisce [a queste istituzioni] di prendere decisioni che influenzano profondamente la vita e il benessere delle società escluse dai negoziati" . “Inoltre, le loro azioni sono viste come inefficaci, controproducenti e catastrofiche, soprattutto dal punto di vista delle politiche sociali nei paesi in via di sviluppo. "
È anche importante osservare la gerarchia stabilita tra queste istituzioni nel quadro della governance globale. In concreto, l'indipendenza dell'FMI, della Banca mondiale e dell'OMC dalla supervisione delle Nazioni Unite stabilisce un equilibrio di potere favorevole alle prime e alle loro politiche neoliberiste e relega l'ONU al rango di attore secondario o in un semplice ruolo di testimonial per quanto riguarda la promozione dello sviluppo internazionale.
Il Fondo Monetario Internazionale è stato definito dalla Conferenza di Bretton Woods alla fine della seconda guerra mondiale al fine di regolare il sistema monetario internazionale dei tassi di cambio fissi. L'abbandono di questo sistema negli anni '70, tuttavia, ha cambiato la missione di questa istituzione. Oggi, l'FMI continua a regolamentare il sistema finanziario, aiutando i paesi in via di sviluppo attraverso la fornitura di fondi in modo che possano superare eventuali crisi dovute al deficit nella loro bilancia dei pagamenti.
La concessione di questi crediti, spesso essenziali per i paesi interessati, era soggetta a determinate condizionalità (nel quadro di quelle che vengono chiamate politiche di aggiustamento strutturale ), il cui obiettivo era quello di essere il saldo della bilancia. Pagamenti, anche se l'elevata Il costo sociale di queste politiche ha spesso impedito a questi paesi di uscire dalla spirale del sottosviluppo, o addirittura ha contribuito a spingerli verso il basso.
Il sistema di voto dell'FMI si basa sull'ammontare del contributo dei paesi membri. Pertanto, i membri del G7 controllano il 45% dei diritti di voto, di cui circa il 17% per gli Stati Uniti, il che consente a questo paese di avere una minoranza di blocco. Il Fondo monetario internazionale è stato spesso criticato per aver difeso gli interessi dei paesi occidentali, e in particolare quelli degli Stati Uniti. Secondo Bello, questo è stato in particolare il caso quando il Giappone, per prevenire la crisi finanziaria del 1997, ha proposto la creazione di un Fondo monetario asiatico, un'iniziativa che altri paesi della regione hanno accolto con favore, mentre il FMI e gli Stati Uniti si sono opposti ferocemente.
Secondo Gonçalves “l'esperienza storica mostra che i programmi guidati dal FMI tendono a mettere i paesi in via di sviluppo sulla via dell'instabilità e della crisi. Nel complesso, queste crisi vanno oltre la dimensione economica, causando problemi sociali e sconvolgimenti politici e istituzionali nei paesi in via di sviluppo. "
A seguito del vertice del G20 a Londra , nelaprile 2009, è stato deciso di rafforzare l'FMI iniettando un'enorme quantità di fondi in modo che potesse agire come prestatore di ultima istanza. Le è stato inoltre assegnato un ruolo fondamentale nel monitoraggio del sistema finanziario insieme al nuovo [Gouvernancière_financière # Gouvernance_des_institutions_financières # Les_organismes_régulateurs | Financial Stability Board]. L'FMI aveva anche il compito di aumentare la sua efficienza e trasparenza, rappresentare meglio i paesi in via di sviluppo e porre fine alle condizionalità leonine che accompagnavano i suoi crediti.
La Banca Mondiale (WB)La Banca Mondiale è l'istituzione "gemella" del FMI. È anche il risultato della conferenza di Bretton Woods . Il suo obiettivo era ridurre la povertà attraverso prestiti a tassi di interesse bassi, prestiti senza interessi a livello bancario e sostegno economico ai paesi in via di sviluppo. È stato inizialmente creato per assistere nella ricostruzione dell'Europa nel dopoguerra, le sue funzioni sono state successivamente estese al campo dello sviluppo, mentre la sua organizzazione si è evoluta in ciò che conosciamo oggi e che costituisce la Banca mondiale nel suo insieme, vale a dire le seguenti agenzie: la Banca internazionale per la ricostruzione e lo sviluppo (IBRD), l'Associazione internazionale per lo sviluppo (IDA), la International Finance Corporation (IFC), la Garanzia multilaterale sugli investimenti (MIGA) e il Centro internazionale per la risoluzione delle controversie sugli investimenti (ICSID) .
Il valore del voto all'interno della Banca Mondiale è organizzato anche attraverso i contributi, proporzionali alla ricchezza di ogni Paese rappresentato. Così gli Stati Uniti controllano il 16,39% dei diritti di voto, il Giappone il 7,86%, la Germania il 4,49%, la Francia, il Regno Unito e l'Italia il 4,30%, ecc.
L'autonomia delle istituzioni di Bretton Woods nasce dalla loro fondazione. Sono considerate come "agenzie specializzate" secondo la Carta delle Nazioni Unite del 1945 e la natura dei loro rapporti con l'ONU, stipulati nei rispettivi accordi di relazione, afferma l'autonomia delle istituzioni finanziarie internazionali nelle materie che sono di loro competenza. competenza. L'indipendenza organizzativa di queste istituzioni e il loro governo favorevole ai paesi più industrializzati hanno avuto enormi conseguenze per la politica economica e lo sviluppo sociale ed economico del pianeta, in particolare per i paesi in via di sviluppo.hanno inoltre ampiamente impedito a queste istituzioni di assumere la missione di originariamente creati: per garantire la stabilità delle principali valute e per facilitare la ricostruzione postbellica. Il loro mandato è stato limitato fin dall'inizio dagli Stati Uniti, che non hanno accettato le proposte di Keynes per un sistema monetario globale. In concreto, dopo il 1971, il FMI ha perso la sua funzione di stabilizzare i tassi di cambio.
Altre istituzioni finanziarie internazionaliTra le istituzioni finanziarie che giocano un ruolo a livello internazionale, bisogna distinguere anche le banche di sviluppo regionale ( Banca interamericana di sviluppo , Banca asiatica di sviluppo , Banca africana di sviluppo , Banca europea per la ricostruzione e lo sviluppo , ecc.), Le banche di sviluppo bilaterali , come la Società finanziaria olandese per lo sviluppo e altre istituzioni finanziarie regionali, come la Banca europea per gli investimenti , la Banca per lo sviluppo del Mar Nero, la Banca islamica per lo sviluppo , ecc.).
L'OMC supervisiona gli accordi commerciali internazionali attraverso la definizione di regole commerciali tra gli Stati membri. L'OMC è succeduta nel 1995 all'Accordo generale sulle tariffe doganali e sul commercio (GATT), fondato nel 1947. In pratica, l'obiettivo fondamentale dell'OMC era ridurre o ridurre completamente le barriere internazionali al commercio (processo di liberalizzazione finanziaria).
Gli altri obiettivi dell'OMC, in quanto forum per i negoziati commerciali multilaterali, erano:
Il sistema di voto formale nell'OMC è il suffragio universale (un paese, un voto). Tuttavia, la presa di decisioni anticipate da parte dei paesi più potenti (la “stanza verde” negoziati), le decisioni imposto indirettamente su altri paesi, costituisce una pratica comune e uno degli aspetti del WTO più criticati dalle parti. I paesi in via di sviluppo e sociali movimenti .
G20Il G20 è un gruppo di paesi formato nel 1999, che riunisce gli otto paesi più industrializzati del G8 , undici nuovi paesi industrializzati appartenenti a tutte le regioni del mondo e all'Unione europea nel suo insieme.
Per alcuni, il G20 è più rappresentativo del G8, poiché rappresenta il 70% della popolazione mondiale. "Il G20 è stato il primo vertice in cui le principali economie emergenti, come Cina, Brasile, India o Messico, si sono sedute sugli stessi termini di uguaglianza delle più potenti"
Ma per le menti critiche, il G20 non ha il diritto di prendere decisioni che riguardano il mondo intero, perché rappresenta un gruppo di Stati scelti arbitrariamente. In concreto, i paesi o le regioni più poveri non sono rappresentati. Il G20 non ha una carta e i suoi dibattiti non sono resi pubblici, il che lo rende un'istituzione antidemocratica.
“Gli organismi di regolamentazione [...] sono associazioni di autorità amministrative nel settore finanziario. Hanno in comune la loro natura tecnica: sono agenzie specializzate nella regolazione e supervisione del mercato finanziario. "
“Il lavoro di questi organismi di regolamentazione è orientato più a stabilire principi di base e criteri professionali che stimolino la riforma delle diverse leggi nazionali, piuttosto che allo sviluppo di una legge uniforme. "
“Le risoluzioni e le relazioni tecniche degli organismi internazionali di regolamentazione e controllo finanziario vengono trasferite dalle autorità di vigilanza finanziaria ai forum regionali. In questi forum si adottano accordi e si approvano decisioni per l'applicazione dei criteri internazionali nei vari territori. Tra questi forum regionali possiamo distinguere quello formato dall'Unione Europea. Molte delle sue linee guida e normative finanziarie riflettono fedelmente gli accordi internazionali. Hanno criticato la mancanza di legittimità democratica di questi organismi per dettare gli standard internazionali applicabili nel diritto interno. Il fatto è che i parlamenti nazionali si trasformano così in semplici ricettacoli delle decisioni adottate da questi organi, riconoscendo così la loro incapacità tecnica di mettere ordine nel mercato finanziario. "
“Queste organizzazioni contribuiscono con il loro lavoro alla standardizzazione dei contratti finanziari riducendo il costo delle transazioni e aumentando la liquidità nei mercati. Molti dei prodotti utilizzati nella crisi dei mutui subprime mancavano di questa standardizzazione, il che rendeva difficile la valutazione del rischio, e questa mancanza di chiarezza alla fine ne danneggiava la liquidità. "
Il Forum per la stabilità finanziaria (FSF) e il Consiglio per la stabilità finanziaria (FSB)Il Forum per la stabilità finanziaria è stato istituito nel 1999 per promuovere la stabilità finanziaria internazionale attraverso un migliore scambio di informazioni e cooperazione in materia di vigilanza finanziaria e vigilanza del mercato. Anche il miglioramento del funzionamento dei mercati e la riduzione del rischio sistemico sono obiettivi di questa istituzione.
È composto da alti rappresentanti di istituzioni finanziarie internazionali, gruppi internazionali di regolatori e autorità di vigilanza, comitati di esperti delle banche centrali e autorità nazionali responsabili della stabilità finanziaria. I membri originali erano il G7 e altri cinque paesi che rappresentavano importanti centri finanziari.
La FSF è nata in seguito alle crisi finanziarie degli anni '90, con la missione speciale di evitare o mitigare gli effetti delle crisi future. Le raccomandazioni formulate nelle sue relazioni al G7 sono state considerate eccellenti, sebbene sia stata criticata la difficoltà della loro attuazione.
Durante il vertice del G20 a Londra , inaprile 2009, gli attori hanno deciso di creare un successore dell'FSF, il Financial Stability Board. Il CSF comprende i membri della FSF e ha ammesso come nuovi membri l'intero G20 , la Spagna e la Commissione Europea .
Si spera che l'FSB, in collaborazione con la Banca dei regolamenti internazionali e il Fondo monetario internazionale, svolga i seguenti compiti:
È un'organizzazione che promuove la cooperazione finanziaria e monetaria internazionale e funge da banca per le banche centrali. Non è responsabile nei confronti di alcun governo. La BRI adempie al suo mandato essendo:
“La BRI è stata creata nel 1930 per gestire il pagamento che la Germania doveva effettuare agli alleati per le indennità di guerra. Queste indennità non furono mai effettivamente pagate e la BRI divenne un luogo di incontro per le autorità monetarie dei paesi sviluppati, dove si potevano discutere problemi e strategie comuni. "
La BRI ospita alcuni comitati, come il Comitato di Basilea
Il Comitato di BasileaQuesto è il nome comune del "Comitato di Basilea per la vigilanza bancaria" (CBVB). È un'organizzazione globale che riunisce le autorità di vigilanza bancaria, la cui funzione è consolidare i sistemi finanziari. “Il Comitato di Basilea mantiene i contatti con le autorità di vigilanza che non sono membri del Comitato attraverso consultazioni, formazione tecnica e cooperazione attraverso i comitati regionali. Pertanto, il suo lavoro viene svolto, ad esempio, in stretta collaborazione con il gruppo di contatto delle autorità di vigilanza bancaria dell'Unione europea, che ispirano numerose riforme del diritto bancario comunitario. "
Accanto alla BRI, il Comitato di Basilea ha sviluppato a partire dagli anni '80 le strategie fondamentali che sono state impiegate nella regolamentazione delle banche e dei conglomerati finanziari che comprendono le banche. Sebbene esista dagli anni '70, è stato solo alla fine degli anni '80 che il Comitato di Basilea è diventato il principale regolatore globale.
È composto da rappresentanti delle autorità di vigilanza bancaria della banca centrale dei paesi del G7 e di altri sei paesi dell'Europa occidentale. Questo carattere ristretto e non rappresentativo è dovuto al fatto che si tratta di un gruppo di consultazione informale, senza reale potere decisionale o di applicazione, anche se, secondo i suoi detrattori, consente a pochi paesi potenti di mantenere la loro posizione. forum esclusivi ”. La sua fondamentale influenza sulla finanza è stata evidenziata con la pubblicazione di due accordi, che hanno servito da guida per la regolamentazione finanziaria internazionale negli ultimi due decenni, noti come Basilea I e Basilea II.
Altri organismi di regolamentazioneL'emergere di conglomerati finanziari, ovvero società finanziarie transnazionali complesse che operano in più sotto-settori di mercato, sommato alla crescente scomparsa delle barriere che separano l'esercizio delle diverse attività finanziarie, rafforza la necessità di coordinare l'intervento degli organi di controllo settoriali . Per questo motivo, il Forum congiunto sui conglomerati finanziari, creato nel 1996, riunisce BCBS, IOSCO e IAIS. Il mandato specifico di questo forum tripartito era quello di identificare i principi di base comuni alla vigilanza dei tre settori finanziari più importanti (bancario, assicurativo e di investimento), sulla base del confronto dei principi settoriali di recente pubblicazione. La sua missione è anche quella di analizzare questioni di interesse comuni ai tre settori, come la gestione del rischio, i controlli interni, la governance delle società finanziarie, l'esternalizzazione delle attività e le diverse attività finanziarie. La crisi dei subprime ha messo in luce le inadeguatezze del sistema istituito da questi comitati per la tutela della stabilità finanziaria internazionale. Queste carenze sono state analizzate al fine di proporre un nuovo quadro per la protezione della stabilità finanziaria.
“La regolamentazione internazionale dei mercati finanziari è in fase di costruzione. La globalizzazione e la "finanziarizzazione" della vita economica non sono accompagnate da un regime finanziario internazionale. Sono i tecnici e i professionisti che hanno reagito creando comitati e associazioni ad adottare accordi tendenti a garantire transazioni. La recente crisi dei subprime ha messo in luce le debolezze del sistema, come il mancato controllo dei prodotti finanziari più complessi, i conflitti di interesse posti da alcuni sistemi di remunerazione degli intermediari o la necessità di regolamentare le agenzie di rating e altri. mercato. Le prime risposte arrivano ancora dai comitati professionali. Optano per la cautela, evitando una “reazione eccessiva” agli effetti della crisi. "
Caratteristiche della regolazione“Il miglioramento dei contratti, dei loro sistemi di garanzia e della loro esecuzione avviene attraverso processi centralizzati e interconnessi, la cui natura giuridica è ancora da determinare. In questo modo di regolamentare il mercato finanziario, il potere si sposta dai tribunali che applicano il diritto privato agli ordini professionali, ai grandi studi legali internazionali e ai sistemi arbitrali internazionali, che applicano accordi tecnici complessi e sviluppi elaborati dalle autorità di vigilanza e dall'industria finanziaria. "
Il principale punto debole di questo metodo di regolamentazione e applicazione degli standard è il suo deficit democratico. Gli standard sono adottati e applicati da soggetti privati che garantiscono la difesa dei propri interessi. Per evitare questa mancanza di legittimità, assumiamo impegni a tutela degli interessi generali, come quello della consultazione pubblica di tutte le iniziative nel campo della regolamentazione dei mercati finanziari. Questo è il caso nell'Unione europea con quello che viene chiamato il sistema Lamfalussy.
Natura del regolamento“Gli accordi degli organismi internazionali di regolamentazione finanziaria non sono una fonte di diritto. Né i loro firmatari possono agire per conto degli Stati. Non sembra necessario sottolineare ancora una volta che le banche centrali, le commissioni sui titoli, le autorità di vigilanza assicurativa o le associazioni di banche di investimento non hanno il potere necessario per concludere veri e propri accordi internazionali. Questa tipologia di accordi costituisce una delle espressioni più significative del soft law, ovvero di standard e norme di condotta professionale creati ai margini dei Parlamenti dello Stato. Si tratta di regole tecniche che, pur non avendo la condizione di legge, hanno tuttavia il pregio di regolare le finanze internazionali. Fanno parte della nuova lex mercatoria della finanza internazionale, derivante da operatori globali. Soddisfano in modo uniforme le esigenze del mercato finanziario in un'economia globalizzata. Gli standard proliferano e hanno successo grazie al loro pragmatismo. In definitiva, forniscono risposte ai problemi posti dalla finanza internazionale. "
“Sono accordi che godono di un elevato rigore tecnico. Il dettaglio della normativa è, in larga misura, il risultato dei servizi di consulenza forniti dai grandi studi legali anglosassoni alle banche di investimento e ad altri operatori mondiali. Nessuna transazione finanziaria internazionale di una certa portata avviene senza la loro partecipazione. Queste aziende hanno colonizzato il diritto finanziario globale, le offerte pubbliche nelle loro varie forme, fusioni e acquisizioni e molte transazioni finanziarie sono sviluppate con la loro partecipazione. La loro crescita è parallela allo sviluppo dei mercati finanziari. Gli Stati non sono riusciti a regolamentare e ordinare i nuovi mercati e strumenti finanziari, e occupando il posto, gli studi legali internazionali stanno ora agendo come veri regolatori dei mercati finanziari internazionali. Rappresentano la cultura dell'élite legale. Proprio come Napoleone colonizzò l'Europa con i suoi codici, i grandi studi legali potrebbero benissimo implementare una nuova forma di neocolonialismo. "
Ruolo dell'autoregolamentazione“Gli Stati e le organizzazioni internazionali assumono come propri gli standard e le migliori pratiche del settore finanziario. In questo modo, attraverso l'autoregolamentazione regolamentata, il governo privato si trasforma in una norma pubblica. "
“L'autoregolamentazione adotta modalità differenti. Si va dai codici di condotta del settore alle regole tecniche o alle migliori pratiche professionali. C'è un esempio di autoregolamentazione nell'Unione europea. Al suo interno sono frequenti i riferimenti a “prassi di mercato ammesse” al fine di determinare i comportamenti da seguire da parte degli intermediari e degli operatori del mercato. "
“Dal punto di vista dell'efficienza della regolazione e del suo adeguamento alle mutevoli condizioni di mercato, sembra inopportuno fissare in uno standard giuridico i comportamenti che gli operatori devono adottare nel mercato. Scegliamo di riconoscere le pratiche ammesse sul mercato come criterio che definisce la linea di condotta da osservare. Queste pratiche devono essere accettate dal regolatore, garantendo un migliore funzionamento del mercato. Ma nel determinare quali pratiche escludere dall'applicazione delle norme di prevenzione degli abusi di mercato, si deve tenere conto del punto di vista di tutti i partecipanti al mercato, compresi i consumatori. Non possiamo accettare che l'industria, una parte del rapporto, imponga la sua condotta dall'altra, cioè ai consumatori, la parte più vulnerabile. "
Questo insieme di raccomandazioni, pubblicato nel 1988, “era una misura di obiettivi limitati rivolti a un piccolo gruppo di banche attive a livello internazionale che si misuravano nei mercati, al fine di eliminare vantaggi competitivi iniqui, che erano il risultato di divergenze legate ai regimi regolamentari. " Questo accordo " era semplice e stabiliva che le autorità di vigilanza nazionali dovessero richiedere alle banche che operano a livello internazionale di mantenere un patrimonio netto (capitale proprio) in una proporzione dell'8% delle loro attività considerato ad alto rischio (il rischio era determinato dal comitato stesso e aggiunto al allegato all'accordo). "
“Sebbene Basilea I sia stato creato per essere applicato ai paesi più ricchi, è diventato uno standard comune a tutte le banche in quasi tutti i paesi […]. A metà degli anni '90, più di 120 paesi avevano aderito a Basilea I o intendevano farlo dopo un periodo di transizione. […] E 'stata tuttavia riconosciuta la necessità di intraprendere una importante modifica di Basilea I, che dovrebbe consentire l'adozione di apposite normative da adottare da un gran numero di paesi. "
Accordo di Basilea IIL'obiettivo di questo accordo, pubblicato inizialmente nel 2004, è "la creazione di uno standard internazionale che fungerà da riferimento per le autorità di regolamentazione bancaria, con l'obiettivo di determinare le condizioni di capitale necessarie per garantire la protezione degli enti contro i rischi finanziari e operativi. "
“L'accordo di Basilea II è molto complesso. Non solo determina le condizioni patrimoniali richieste, differenziate a seconda delle diverse tipologie di banche, ma indirizza anche l'azione delle autorità di vigilanza e definisce le condizioni di accesso alle informazioni. Basilea II si basa su tre pilastri: coefficienti patrimoniali basati su rischio, controllo e disciplina di mercato. La sezione più importante del nuovo testo si riferisce ai requisiti patrimoniali. […] I supervisori hanno più funzioni. Valutano la qualificazione del rischio, i sistemi di gestione e la struttura amministrativa della banca per attuare la strategia e gestire i rischi che non sono stati esplicitamente affrontati nel nuovo accordo, come i rischi di liquidità. "
Tra le critiche mosse a Basilea II, secondo Ibase, si segnalano i seguenti punti:
“Per cinquant'anni le istituzioni finanziarie internazionali hanno attraversato una lunga storia economica e politica. Il contesto in cui operano e il loro ruolo reale si sono evoluti radicalmente senza che il loro mandato o il loro modo di operare si siano evoluti parallelamente. Le IFI hanno mantenuto una struttura che, per la maggior parte, non è stata modificata, nonostante la radicale trasformazione del loro ambiente. "
Le IFI hanno incoraggiato rimedi controproducenti: la ricetta più utilizzata per combattere sia la povertà (Banca Mondiale) che le crisi finanziarie (FMI) è stata la liberalizzazione dei mercati, che in pratica ha favorito, nella maggior parte dei casi, investimenti finanziari di tipo speculativo. di investimenti di tipo produttivo. A titolo di esempio, possiamo citare il caso della Malaysia, per la quale le conseguenze della crisi finanziaria asiatica del 1997 furono minori, perché non aveva seguito la ricetta della liberalizzazione e aveva applicato una politica interventista.
I critici sostengono che il FMI e la Banca Mondiale hanno svolto un ruolo fondamentale nella formazione e nel consolidamento del neoliberismo . "Imponendo programmi di aggiustamento strutturale , sono all'origine di politiche sociali catastrofiche per le popolazioni: privatizzazione dei servizi sanitari, privatizzazione dell'istruzione, privatizzazione dei servizi pubblici, liberalizzazione forzata del commercio, tutto questo in perfetta armonia con la politica commerciale e regole liberali dell'OMC. "
Il FMI e la Banca Mondiale sono istituzioni che hanno obbedito agli interessi dei paesi più sviluppati e il cui obiettivo principale è stato, tra l'altro, "il recupero degli interessi sul debito, la sottomissione di ogni paese alle norme legali del la deregolamentazione che garantisce la liberalizzazione dei movimenti di capitali, le dimissioni delle autorità pubbliche da ogni controllo democratico sull'economia nazionale. Insieme all'OMC, sono, in sostanza, i guardiani istituzionali degli interessi privati e i pilastri politico-legali del sistema liberale mondiale. Questa è la nuova forma di colonialismo: il dominio dei potenti si manifesta e si nasconde dietro il processo decisionale all'interno di organismi economici, finanziari e commerciali multilaterali. "
A livello globale, la Banca mondiale e il Fondo monetario internazionale sono le istituzioni finanziarie più potenti. La liberalizzazione del mercato ha gradualmente ridotto la capacità degli Stati di manovrare nella propria politica economica. Questa diminuzione dell'autorità non è stata compensata dal potere democratico a livello multilaterale. Tra le istituzioni che esercitano la governance globale, le istituzioni finanziarie internazionali sono quelle con il più grande "deficit democratico", che danneggia sempre più la popolazione planetaria che dovrebbero rappresentare.
Inoltre, all'interno delle IFI, i meccanismi che richiedono responsabilità sono inesistenti o inadeguati. A livello statale, sono i governi che devono rendere conto al potere legislativo ea livello internazionale, sono le organizzazioni intergovernative che informano alcuni consigli intergovernativi costituiti da rappresentanti dei governi.
Secondo un'indagine condotta da diversi attori della società civile internazionale, sebbene l'autorità e le pratiche legislative differiscano da paese a paese, il grado di vigilanza democratica dei poteri legislativi nazionali nei confronti della Banca Mondiale e del FMI resta molto basso. I legislatori ei cittadini che rappresentano hanno poca o nessuna influenza e difficilmente vengono consultati su questioni riguardanti la Banca mondiale e il FMI. Ecco alcuni dei principali risultati dell'indagine:
La questione della trasparenza democratica riguarda anche organismi di regolamentazione come il Comitato di Basilea (tra gli altri). Secondo IBase, è necessario che la società civile si sforzi di acquisire competenze, diffondere informazioni e fare pressioni sui governi affinché assumano una posizione più efficace e responsabile al riguardo.
Invece di una regolamentazione centralizzata e coerente che sarebbe il risultato di un'azione coordinata tra istituzioni finanziarie, c'è una moltitudine di leggi, standard, trattati, istituzioni e accordi che sono spesso mal combinati tra loro. “La suddivisione del sistema in tre settori (bancario, mobiliare e assicurativo) non corrisponde più alla complessa realtà dei mercati finanziari internazionali. Il risultato di questo accordo tripartito, combinato con l'esistenza di organismi internazionali con responsabilità sovrapposte, è una rete molto complicata di istituzioni e comitati senza logica o struttura evidente. "
“Non esiste una banca centrale o un'entità di controllo finanziario che abbia poteri globali […]. Il Fondo Monetario Internazionale (FMI) sta affrontando la propria crisi di identità e legittimità e la Banca dei Regolamenti Internazionali (BRI) è una semplice associazione di banche centrali nazionali con funzioni importanti e allo stesso tempo molto limitate […]. "
Inoltre, abbiamo potuto vedere il grado di gravità della crisi finanziaria del 2008 a causa della mancanza di capacità di reazione delle Nazioni Unite. Pertanto, l'autonomia delle IFI e il loro zelo a favore degli interessi dei paesi più potenti hanno relegato l'ONU a un livello secondario nell'architettura della governance globale.
Le istituzioni finanziarie internazionali sono state anche criticate per non aver rispettato il diritto internazionale durante il periodo in cui hanno apertamente sostenuto, tra gli altri, il regime di apartheid in Sud Africa e le dittature di Argentina, Cile, Indonesia ... nella pesante storia di crimini contro l'umanità: la massa tortura, stupro, sparizioni, esecuzioni sommarie ...
“La governance imprenditoriale è l'insieme di processi, abitudini, politiche, leggi e istituzioni che determinano il modo in cui un'azienda viene gestita, amministrata o controllata. La governance imprenditoriale comprende anche le relazioni tra i vari attori coinvolti e gli obiettivi che guidano il modo in cui un'azienda è governata. Gli attori più importanti sono gli azionisti, il team di gestione e il team di gestione. Altri attori includono dipendenti, clienti, creditori, fornitori, controllori, ecc. "
“La governance imprenditoriale ha molte sfaccettature: l'obbligo di responsabilità per le persone appartenenti all'azienda, l'efficienza economica richiesta dagli azionisti e le diverse culture degli azionisti nel mondo. Dal 2001, c'è stato un nuovo interesse per le pratiche di governance imprenditoriale delle aziende moderne, in particolare a causa del crollo di un certo numero di grandi aziende negli Stati Uniti, come Enron e MCI Inc. "
Governance delle entità bancarieIl processo di governance finanziaria delle entità bancarie comprende quattro attori fondamentali:
Questi attori devono considerare i loro ruoli e responsabilità, nonché il modo in cui interagiscono e il modo in cui lavorano insieme. La qualità delle informazioni finanziarie e imprenditoriali è determinata dall'efficacia della collaborazione tra questi attori.
Alcune pratiche di finanziamento solidale si sono gradualmente sviluppate nel corso di diversi decenni come strumenti per la lotta contro la povertà, l'esclusione e la disoccupazione. In pratica, però, le iniziative che si definiscono appartenenti alla finanza solidale non hanno tutti questi obiettivi sociali. “La missione della finanza solidale è quella di utilizzare strumenti finanziari per incoraggiare uno sviluppo equo e sostenibile. La sua visione a lungo termine è aumentare il capitale sociale . I suoi attori sono molteplici e hanno tecniche, comportamenti e mezzi di azione diversi, ma insieme danno luogo all'emergere di una specifica identità di finanza solidale. Hanno la capacità di pensare globalmente, di riunire individui e attori attorno a un'attività finanziaria, di conoscere le esigenze dei singoli attori economici e delle comunità, indipendentemente dalle loro condizioni economiche e sociali. La funzione della finanza solidale è quella di finanziare attività e persone nell'ambito di un interesse generale, garantendo il capitale sociale. Il finanziamento di solidarietà funziona in un ambiente di povertà, esclusione o difficoltà di accesso ai servizi finanziari. "
Considerando il fatto che non esistono pratiche di finanza solidale generalizzata su scala globale, non possiamo ancora immaginare quale potrebbe essere una governance globale della finanza solidale. Con capitale e legami sociali che garantiscono un'efficace finanza sociale a livello locale, l'idea di creare una “Banca Mondiale unita” è stata lanciata durante il Forum Sociale Mondiale di Porto Alegre. Non è una "copia alternativa" della Banca Mondiale. Si tratta di “collegare esperienze esistenti, confrontarle e creare un'alleanza tra loro per poter cambiare scala. Per creare una rete di attori nel campo della finanza solidale, però, serve un quadro che ruoti attorno a quattro punti: la combinazione del risparmio solidale con la mobilitazione di fondi pubblici e privati (soprattutto nei paesi del Nord), il trasferimento dei crediti grazie agli "strumenti" finanziari (fondi di investimento, fondi di garanzia), all'intermediazione bancaria nei paesi in via di sviluppo e, infine, allo sviluppo di esperienze locali di risparmio e / o credito ” .
Le posizioni ufficiali di fronte alla crisi finanziaria del 2008 determinano in larga misura la visione delle istituzioni internazionali, degli stati e di altri attori sul tipo di governance finanziaria necessaria in futuro. IBase ritiene che, secondo la visione ufficiale, “il sistema è buono e può essere migliorato apportando alcuni aggiustamenti tecnici [...]. Il Forum per la stabilità finanziaria propone quindi standard più severi per la gestione delle agenzie di rating del credito, ma non per eliminarle. Il Comitato di Basilea sta valutando la possibilità di aumentare i coefficienti patrimoniali e di perfezionare le formule utilizzate per calcolare tali coefficienti e per poter tener conto dei problemi di liquidità, ecc. " .
“Negli ambienti ufficiali, due processi paralleli opereranno nei prossimi mesi o anni a venire. Si cercherà di mettere in atto misure e programmi per compensare gli effetti della crisi finanziaria e della recessione nell'economia reale. Ciò avverrà a livello nazionale e, in alcuni casi, su base regionale. […] L'altro proverà a sviluppare una nuova architettura finanziaria. Questo processo multilaterale è iniziato il 15 novembre a Washington e durerà diversi mesi, se non diversi anni. "
I partecipanti al vertice del G20 del 2008 , svoltosi a Washington, prevedono riaggiustamenti sui seguenti temi:
Secondo IBase, il G20 sta quindi cercando di perpetuare il processo di liberalizzazione, mostrando fiducia negli strumenti utilizzati finora, come la gestione privata del rischio o le agenzie di rating del credito. Anche il cambio di rotta, che implica l'apertura di alcune istituzioni (come il Financial Stability Forum e il G20) ai paesi emergenti, non è stato accompagnato da un riorientamento nelle strategie normative o nella democratizzazione del processo decisionale, ma è servito a dare legittimità alle istituzioni che hanno prodotto la crisi, quasi a ribadire il loro “impegno per un'economia globale aperta […]. "
Secondo un'altra fonte, il più grande progresso a lungo termine da questo vertice è "l'accordo su una regolamentazione coordinata del settore finanziario, basata su una maggiore trasparenza" , sebbene "l'evento storico del vertice sia l'aumento dei crediti concessi a il FMI […] ” . Ma "non possiamo ancora sapere se avrà un impatto sull'economia reale e, inoltre, il vertice non fornisce soluzioni sulla solvibilità delle istituzioni finanziarie, sulla ripresa economica, sull'omogeneizzazione della tassazione e dei principi contabili, ecc." Per quanto riguarda la regolamentazione degli enti bancari, sono allo studio alcune proposte per evitare il ripetersi della deriva che ha portato alla crisi del 2008. Tra queste proposte si segnalano:
La posizione europea consiste nell'estendere a livello mondiale i principi di regolazione, coordinamento e solidarietà che hanno costituito i pilastri della costruzione europea:
Regolamento “L'attuale regolamentazione finanziaria internazionale è una sorta di assurdo 'armeggiare' che a volte va in pezzi: il controllo di alcuni importanti attori (agenzie di rating, fondi di investimento) è incompleto, la coerenza tra gli standard (contabilità, ordine prudenziale) e le istituzioni che definirli è insufficiente, così come la lotta ai paradisi fiscali che non collaborano. " Coordinazione “Vediamo lo stesso fenomeno in termini di analisi dei rischi: le innumerevoli sentinelle internazionali comunicano poco o per niente tra loro, rendendo difficile l'identificazione dei rischi globali. Le reti devono essere organizzate per poter allertare immediatamente i leader. "Nell'area del rafforzamento istituzionale, “la FISM deve svolgere un ruolo essenziale. Così come l'Unione europea ha un Ecofin e un Eurogruppo, il comitato monetario e finanziario internazionale dell'FMI dovrebbe trasformarsi in un vero consiglio ministeriale con poteri statutari. Dovremmo coinvolgere maggiormente i paesi emergenti ” seguendo i primi passi compiuti nell'ambito del G20. “Il FMI rilegittimato dovrà inoltre disporre di strumenti adeguati alla sua nuova missione, misure di garanzia e perfino un nuovo strumento di liquidità. "
Solidarietà “Uno dei pericoli dell'attuale crisi è il suo collegamento con il cambiamento climatico e il sottosviluppo. L'Europa è l'entità che contribuisce maggiormente allo sviluppo, è in procinto di porsi obiettivi tanto difficili quanto esemplari in termini di investimenti ambientali. Ciò gli conferisce una forte legittimità per avviare il dibattito a Washington e proporre una conferenza internazionale per migliorare la governance economica globale su queste basi. "L'Unione europea può contribuire con la sua esperienza nella regolamentazione finanziaria. La tabella di marcia del Consiglio per gli affari economici e finanziari (Ecofin) è quindi strutturata attorno a quattro aree di lavoro: migliorare la trasparenza, valutare i prodotti finanziari, rafforzare i requisiti prudenziali richiesti e migliorare il funzionamento dei mercati grazie a una linea di azione più adeguata per segnalazione del credito.
Gordon Brown ha proposto di trasformare l'FMI in una banca centrale mondiale indipendente con i propri mezzi finanziari, mentre Nicolas Sarkozy ha proposto di coordinare la regolamentazione globale con un piano per sviluppare una strategia per la governance e la ripresa globale, e che l'ILO gioca un ruolo più importante nell'uscita dalla crisi finanziaria.
L'orientamento americano, sostenuto da Gran Bretagna e Giappone, è quello di rilanciare il motore dell'economia mondiale con l'aiuto di un maggiore stimolo economico per le istituzioni e gli attori finanziari. Ciò contrasta con la visione europea, che dà più importanza alla regolamentazione. In pratica, il G20 ha concesso al FMI un volume di 1,1 miliardi di dollari, che quest'ultimo dovrà dedicare all'emissione di " diritti speciali di prelievo " (DSP), sebbene siano stati ascoltati molti commenti sulla natura limitata del misurare.
In generale, una migliore governance finanziaria deve rafforzare gli standard internazionali che regolano l'attività dei mercati finanziari.
Reinserimento nel mercato regolamentatoUna delle idee centrali è lo sviluppo di una reintegrazione delle economie finanziarie e produttive, regolata da standard specifici che metterebbero la prima al servizio della seconda. Si tratta di porre fine ai tassi di cambio determinati dal movimento dei capitali ed è necessario tornare ai tassi determinati dal commercio reale. Pertanto “le banche centrali [devono] controllare meglio i canali di trasmissione della politica monetaria affinché il lavoro di regolamentazione sia efficace. Solo rinunciando all'esuberanza irrazionale del sistema finanziario del futuro potremo sbarazzarci del comportamento speculativo che ha imposto un rimpasto del sistema di Bretton Woods ” . Per questo, è necessario delimitare il sistema di pagamento, depositi, prestiti ai consumatori e alle piccole e medie imprese. È inoltre necessario reintrodurre misure di separazione strutturale tra attività finanziarie incompatibili, la cui fusione è uno dei fattori responsabili della crisi del 2008.
Inoltre, devono essere poste in essere normative specifiche e solide, che attraversino e integrino i vari settori fortemente interdipendenti, ma con normative separate (Borsa, bancario, assicurativo). Questo ruolo dovrebbe essere assunto dall'FMI o dal Fondo per la stabilità finanziaria.
Infine, gli standard di Basilea così come gli standard di informativa finanziaria internazionale devono essere rivisti per evitare il rischio sistemico insito nella sua natura "prociclica" di accentuare gli shock economici.
TrasparenzaDovrebbe esserci maggiore trasparenza da parte di banche, istituzioni finanziarie, istituzioni internazionali, enti statali (conti bancari centrali, bilanci nazionali, conti con l'estero, contratti di prestito, condizioni dei titoli, indicatori di performance). Questa trasparenza dovrà essere una direttiva fondamentale dei sistemi finanziari e monetari internazionali e nazionali. In concreto, il segreto bancario deve essere eliminato. Secondo Ibase, dobbiamo “rimuovere il velo che copre il funzionamento dei mercati e delle istituzioni finanziarie per renderlo accessibile ai cittadini e agli attivisti della società civile. Non c'è assolutamente alcun aspetto importante dei sistemi finanziari che non possa essere compreso e valutato da un cittadino adeguatamente informato ” . Inoltre, "dobbiamo introdurre nuovi diritti di cittadinanza finanziaria, basati su una maggiore trasparenza degli enti finanziari e su una carta del diritto all'informazione e alla formazione finanziaria per i cittadini" .
In concreto, è necessario mettere in atto “un vero e proprio controllo pubblico delle regole operative interne delle IFI, […] ridefinire le relazioni tra queste istituzioni, e tra queste istituzioni e le loro“ autorità di vigilanza ”, stabilire un sistema di controllo mediante i parlamenti e la popolazione […] [e] istituiscono un sistema di analisi comparativa a lungo termine basato sulla capitalizzazione permanente dell'esperienza ” .
Modelli finanziariIn primo luogo, dobbiamo limitare la capacità di indebitamento in modo che le banche non dipendano eccessivamente dal debito che potrebbe mettere a repentaglio la loro intera economia.
È inoltre necessario:
Secondo Ibase, ci sono tre modelli alternativi di base che potrebbero sostituire le forme attuali e soddisfare i requisiti espressi.
“Tuttavia, tutte queste proposte hanno una caratteristica essenziale in comune, che è quella di ripristinare il ruolo fondamentale degli enti pubblici nel controllo del sistema finanziario che possono far sì che esso svolga un ruolo costruttivo nel finanziamento delle attività produttive e dei consumi, pur mantenendo un grado accettabile di stabilità del sistema. "
Un'altra possibilità è recuperare tradizioni economiche non occidentali e generalizzarle a livello internazionale. Ad esempio, il divieto di riba (interesse usuraio) nel Corano e in altri documenti religiosi islamici e la sua applicazione nel contesto moderno - dove la crescita del commercio internazionale, in particolare nei paesi del sud, implica anche la crescita degli scambi tra Paesi islamici: far pensare a Greco di creare un'organizzazione internazionale in grado di gestire questi scambi. La generalizzazione del commercio "inter-islamico", e perché no tra paesi non islamici che seguono questi principi, aiuterebbe a ridurre in modo significativo il peso del debito dei paesi sottosviluppati.
Attori, agenti e prodotti finanziariEcco altre proposte per la revisione del sistema economico e finanziario:
Secondo alcuni è necessario un aumento del coordinamento globale tra le banche centrali "per controllare la liquidità, aumentare la vigilanza sull'inflazione degli attivi e promuovere la stabilità finanziaria" .
LiquiditàGonçalves propone la creazione di un'istituzione monetaria globale con il potere di emettere moneta, concedere crediti e quindi controllare il livello di liquidità internazionale. Per evitare che gli Stati Uniti dominino il mercato finanziario, il Tesoro statunitense dovrebbe almeno contribuire a un fondo di compensazione globale, destinato allo sviluppo dei paesi del Sud.
Un'altra misura sarebbe la creazione da parte del FMI di una gamma di liquidità a breve termine per le economie emergenti che soffrono di problemi di liquidità causati da crisi finanziarie sistemiche esterne alle politiche economiche di questi paesi. Inoltre, l'emergere di fondi monetari regionali fornirebbe una maggiore liquidità per facilitare lo sviluppo sostenibile a livello regionale.
StabilizzazioneEsistono varie proposte per stabilizzare l'aspetto eccessivamente casuale dell'evoluzione del valore delle valute, nonché attacchi speculativi su determinate valute .
In primo luogo, possiamo creare un sistema di cambio fisso (accordo a priori sul valore delle valute) o flessibile (accordo a posteriori ) di parità esatta o con una soglia di fluttuazione tra le principali valute (euro, yen, dollaro, yuan). C'è anche un'altra possibilità che è quella di avviare la stabilizzazione su scala regionale, attraverso la creazione di un'unità di conto comune che sostituisca l'attuale supremazia del dollaro. Il resto delle valute in tutto il mondo dovrebbe quindi allinearsi con alcune delle valute forti.Una terza possibilità sarebbe quella di aumentare l'emissione di diritti speciali di prelievo (DSP), che già esistono, e dare loro un ruolo molto più ampio nella moneta globale sistema, anche se, secondo Taddei, questo di per sé non è sufficiente a garantire la stabilizzazione.
Inoltre, potrebbe essere introdotta una clausola monetaria che consentirebbe l'istituzione di tasse compensative per i paesi che praticano un'eccessiva svalutazione della loro moneta.
La stabilizzazione delle principali valute deve portare anche alla stabilizzazione del costo dell'energia, il che implica la partecipazione, accanto ai paesi con le valute più forti, della Russia e degli Stati del Medio Oriente. In questa stessa prospettiva, potremmo creare quote individuali negoziabili di combustibili fossili come valuta del diritto.
Adeguamento della bilancia dei pagamentiUn'istituzione ad hoc , finanziata dal settore pubblico e da un settore privato in grado di assumere un maggiore impegno per la responsabilità sociale, potrebbe sostenere i paesi che stanno affrontando difficoltà nel loro equilibrio patrimoniale. Ciò implicherebbe anche un cambiamento nel sistema di cambio e un riadeguamento del debito.
TassazioneEsistono varie proposte fiscali che tendono a frenare la molteplicità e l'interdipendenza dei prodotti finanziari. Un autore propone, ad esempio, una tassa sulla frugalità finanziaria di cui possono beneficiare aziende e privati. La creazione di una tassa sulle transazioni a breve termine, la famosa tassa sulle transazioni finanziarie ( Tobin tax ), sono proposte simili.
Altre proposte mantengono il duplice obiettivo di cercare di limitare la frenesia dei mercati contribuendo nel contempo a costruire un'economia verde su scala globale. È il caso dell'istituzione di “ecotasse” internazionali, come una tassa sul consumo di risorse naturali limitate e lentamente rinnovabili, o tasse sul carbonio e sulle emissioni inquinanti.
Infine, come abbiamo detto sopra , la soluzione all'evasione fiscale comporta l'eliminazione dei paradisi fiscali in alcuni micro-stati e territori. Dal 2005 esiste una direttiva per porre fine ai paradisi fiscali. Tutto dipende dunque, secondo De La Rocha Vásquez, “dalla reale volontà di dare attuazione agli accordi. " Dovrebbe anche vietare il commercio con la tassa dei" fuggitivi "e imporre sanzioni penali a coloro che prendono tali decisioni, nonché ai subappaltatori. Un trattamento che vada oltre la penalizzazione dei peggiori studenti senza eliminare il problema alla radice consisterebbe nel compiere uno sforzo di coordinamento fiscale su scala globale con la fissazione di “soglie minime di tassazione” sul capitale.
Secondo Ibase, l'obiettivo principale della regolamentazione finanziaria deve essere quello di favorire la piena occupazione e lo sviluppo: “I mercati e le istituzioni finanziarie devono essere funzionali e adattarsi alle esigenze di sviluppo e produzione, promuovere l'integrazione e il libero accesso della popolazione generale ai prodotti di servizio e di risparmio. Ma non è abbastanza. È inoltre fondamentale mettere in atto queste funzioni senza esporre l'azienda al rischio di gravi turbolenze e crisi. Pertanto, la regolamentazione e la supervisione devono essere riconosciute come tali: attività di polizia per controllare le tendenze distruttive sottostanti alle normali operazioni dei mercati finanziari. Non si tratta di criminalizzare le attività finanziarie. È solo necessario riconoscere che determinate attività costituiscono particolari minacce per la società e che pertanto devono essere oggetto di specifica attenzione e controllo. Per garantire che la stabilità del sistema sia oggetto di particolare attenzione, la regolamentazione finanziaria deve estendersi a tutte le parti del sistema. Strumenti come derivati over-the-counter o organizzazioni come "entità a interesse variabile", fondi di ricchezza privata e hedge fund devono essere valutati per il loro impatto sulla macro-stabilità complessiva del sistema in quel momento. regolamento. "
Da un punto di vista riformista, il sistema finanziario deve essere al servizio dell'evoluzione dello sviluppo senza mettere in discussione il meccanismo della condizionalità. Riguarda :
Il debito estero è diventato uno dei principali ostacoli allo sviluppo dei paesi del sud. Aumenta la vulnerabilità esterna di questi paesi, che spesso orientano le loro politiche economiche verso la stabilizzazione della bilancia dei pagamenti a causa di questo debito. Occorre creare meccanismi di alleggerimento del debito o sviluppare quelli già esistenti. Per lottare contro l'esclusione esistono, secondo Dembinski, diverse proposte che vanno dalla periodica rimozione delle insolvenze alle procedure arbitrali per l'eliminazione del debito più insopportabile. Questo autore sostiene che è necessario stabilire un legame tra il debito estero dei paesi poveri e la corruzione dei loro leader, in modo da includere il diritto di citare in giudizio tra le condizioni per rinegoziare il debito. Il rispetto dei diritti economici, sociali e culturali (ESCR), il valore aggiunto delle esportazioni e il rafforzamento del mercato interno per evitare un ulteriore sovraindebitamento potrebbero costituire altre condizioni in termini di rinegoziazione del debito.
Dobbiamo anche prestare attenzione a ciò che Ugarteche chiama i paesi ricchi altamente indebitati (PRFE). I prestiti a questi paesi, che generano ingenti volumi di debito, dovrebbero inoltre essere soggetti alla riorganizzazione delle economie di questi Stati e al conseguente raggiungimento della stabilizzazione finanziaria.
Prestiti per il finanziamento dello sviluppoIl finanziamento dello sviluppo non dovrebbe comportare alcuna condizionalità, ad eccezione di quella relativa alla fattibilità economica e finanziaria dei progetti e al loro impatto sull'ambiente. L'adeguamento strutturale dei prestiti legato alle riforme liberali dovrebbe essere abolito dai progetti di lavoro delle istituzioni.
Tra le proposte, dobbiamo evidenziare le varie realizzazioni di fondi:
Nel caso dell'Africa, il continente più emarginato dalla globalizzazione economica, Atkinson propone di creare le seguenti tasse e meccanismi per finanziare lo sviluppo su scala continentale: tassa sulle transazioni finanziarie ( tassa Tobin ), tasse ambientali globali, nuovi tipi di diritti speciali di prelievo ( DSP), agevolazione dell'aumento delle donazioni per lo sviluppo attraverso le agenzie delle Nazioni Unite e fondi garantiti ai paesi più poveri dai paesi donatori e rimesse dalla diaspora. Un altro autore propone l'istituzione di nuovi diritti speciali di prelievo su scala globale.
Cambiamenti istituzionaliEsistono diverse proposte per modificare l'architettura istituzionale della governance finanziaria. La maggior parte di essi è orientata al rafforzamento, alla trasformazione o alla revisione delle istituzioni finanziarie:
Secondo alcuni analisti, la risposta alla crisi del sistema finanziario deve essere parte di un cambio di paradigma a fronte di una crisi sistemica che interessa l'intero modello di sviluppo economico. Abbiamo bisogno di "una globalizzazione diversa che sia guidata non solo da principi di redditività, ma anche da principi di giustizia, solidarietà e responsabilità nei confronti dei cittadini" .
Quindi, secondo la stessa fonte, le soluzioni alla crisi finanziaria devono far parte di un'agenda più ampia che adotti cambiamenti rispetto a carenze intollerabili legate al cambiamento climatico, alla povertà o alla crisi energetica. Quindi, nel breve periodo, ci deve essere il sostegno degli Stati per completare l'ambizioso accordo che potrebbe nascere nell'ambito della convenzione quadro delle Nazioni Unite sui cambiamenti climatici a Copenaghen, indicembre 2009. Allo stesso tempo, il dumping sociale può essere affrontato con questa regola classica secondo la quale i salari devono aumentare allo stesso ritmo dei profitti.
Il nuovo quadro finanziario deve garantire una stabilità macroeconomica che consenta la creazione di un commercio internazionale equo, sostenibilità ambientale, un'efficace governance della migrazione, ad esempio attraverso un'Organizzazione mondiale per le migrazioni.
Per quanto riguarda l'architettura della governance, Dembinski ritiene che sia necessario trasformare in un sistema le relazioni monetarie e finanziarie internazionali “anacronistiche”. Perché ciò avvenga, deve emergere un obiettivo che le superi e le comprenda, che consenta alle istituzioni interessate di assumersi le proprie responsabilità e di definire o ridefinire di conseguenza le proprie missioni.
Sulla linea di questo autore, Landerretche propone l'attuazione di un'iniziativa chiamata " Human Wealth Era " (HWE), nello stesso spirito del " Washington consensus ". Si tratta di sviluppare una serie di raccomandazioni politiche, adattabili a diversi contesti economici, culturali e politici, che includono patti per lo sviluppo, le politiche del lavoro e dell'istruzione (in particolare la formazione professionale), in modo tale che gli aiuti governativi e le normative sul lavoro siano utilizzati per incoraggiare accordi commerciali coerenti con i principi HWE.
Principi e scopiIl diritto internazionale deve essere basato su alcune regole fondamentali nonché su un quadro di valori comuni subordinato alla governance finanziaria globale.
È quindi necessario introdurre la regola secondo la quale: "Per garantire la legittimità dei leader economici, devono rendere conto agli organismi situati allo stesso livello del loro campo di azione, cosa che attualmente non è il caso: le aziende, comprese le più grandi di loro, sono soggetti alla legge statale, anche all'interno dello stato. " " Tutte le società devono essere soggette allo stesso diritto internazionale, qualunque sia la loro nazionalità e indipendentemente da come organizzano il processo di produzione tra l'azienda principale e le società subordinate. "
I valori economici che sono alla base del sistema di rappresentatività di una parte fondamentale delle istituzioni finanziarie fino ad oggi devono essere sostituiti dal principio di una "comunità di destino condiviso" che gestisce i beni comuni globali . Uno dei principi organizzativi di questa comunità è l'equilibrio tra l'umanità e la biosfera. Questa dovrebbe essere introdotta come norma imperativa nel diritto internazionale.
Secondo Lamy, il riconoscimento di questo bene comune e l'aspirazione alla comunità su scala globale portano a un impegno per una definizione minima di democrazia, che può essere basata su efficienza, legittimità e spazio pubblico. Questa democrazia globale non implica la costituzione di uno stato o di un governo planetario. La comunità mondiale deve mantenere l'attuale struttura politica con le Nazioni Unite come nucleo centrale.
Dembinski ritiene che il sistema monetario e finanziario debba essere riconosciuto come un'utilità pubblica universale, con l'obiettivo del benessere generale, superiore a tutti gli interessi individuali dei paesi o delle imprese. Questa finalità deve essere riconosciuta su scala globale e non intergovernativa, in quanto frutto della collaborazione tra settore pubblico e privato, quest'ultimo che deve acquisire una responsabilità fondamentale nel funzionamento di questa architettura.
Questa finalità deve andare oltre quanto strettamente legale e può essere definita sul principio della responsabilità altrui, che implica l'istituzione di meccanismi di reinserimento economico, a livello di individui oltre che di paesi, scomponibili. in tre categorie: debito responsabile, investimento responsabile, stabilizzazione della remunerazione.
Una delle proposte che emerge con forza è quella dello sviluppo di un Green New Deal : è il progetto di un vasto programma internazionale destinato a rallentare il cambiamento climatico e ad uscire dalla crisi. Consiste, tra le altre cose, di investire massicciamente nell'uso di energie rinnovabili, creare posti di lavoro nei settori ambientali dell'economia e generalizzare le tasse ecologiche. Secondo il British Green New Deal Group, i fondi economici necessari per realizzare questo progetto possono essere ottenuti solo attraverso la collaborazione tra il settore pubblico e quello privato. E la partecipazione privata è possibile solo se il prezzo dei combustibili fossili aumenta così come il numero degli investimenti ecologici, il tutto attraverso politiche e normative pubbliche decise e orientate al controllo del capitale e allo sviluppo dell'economia.
“A scala microeconomica o locale, sono numerose le sperimentazioni e le innovazioni che tentano di aumentare l'autonomia dei vari attori, in particolare nel sistema finanziario in cui è difficile per loro intervenire: valute complementari e microfinanza, principio di distribuzione dei perdite e profitti tra società e finanziatori. "
La partecipazione di tutti gli attori coinvolti nei processi di integrazione economica risultanti dallo sviluppo di alcuni progetti di fondi finanziari ha conseguenze benefiche individuali e collettive per la comunità interessata. Il Fondo regionale per l'innovazione sociale nel Nord-Pas-de-Calais in Francia è un esempio.
Il collegamento in rete di entità finanziarie a livello locale può essere un'altra via di accesso per la diffusione di modelli finanziari alternativi in tutta la società. Quindi, in termini concreti, nel caso del Brasile, sarebbe possibile, secondo Grosso, progettare piccole istituzioni finanziariamente sostenibili, date le poche risorse a disposizione della comunità, queste entità non agendo isolatamente, ma come un consorzio. entità.
Un altro autore sostiene che è necessario sviluppare e condividere esperienze finanziarie decentrate già esistenti, come cooperative o mutue, unioni di credito, casse di risparmio rurali e schemi di credito di autogestione e solidarietà, al fine di trarre insegnamenti comuni e proporre una struttura di alternativa modelli finanziari al modello liberale. Questo tipo di azione potrebbe essere integrato a livello politico dall'istituzione di meccanismi di regolamentazione democratici e solidali, che monitorerebbero i rischi di strumentalizzazione delle iniziative di economia solidale sia da parte delle amministrazioni locali o statali che da parte delle istituzioni internazionali.
Un'altra iniziativa prevista nell'ambito della finanza decentralizzata è la creazione di “club di stranieri” tra gli emigranti messicani negli Stati Uniti. Si tratta di “incanalare i propri soldi in progetti di benessere comune che migliorino le condizioni di vita della comunità. A breve e medio termine, gli obiettivi sono soddisfare i bisogni primari in termini di infrastrutture, servizi sanitari e istruzione; a lungo termine si tratta di mettere in piedi progetti produttivi, che generino occupazione e capitalizzino le comunità. " Questi club sono allo stesso tempo creatori di reti sociali di cooperazione e lavoro comunitario, sia nelle comunità di origine che nelle comunità di emigranti nei paesi di impianto.
Infine, è anche necessario, da un lato, fare pressione sulle istituzioni internazionali e continentali (Nazioni Unite, OMC, FMI, Banca Mondiale, ILO) affinché rivedano le loro politiche e integrino l'economia solidale come componente essenziale sviluppo e, dall'altro, creare una lobby internazionale nei confronti dell'UNDP in modo che la metodologia e gli indicatori dello sviluppo umano includano questioni di economia solidale.