Operatore di mercato

Un operatore d' azione nel 2008. Presentazione

denominazione	Operatore di mercato o operatore finanziario o trader, o trader forex quando si fa trading in valute
Settore	Borsa , banca , agenzia assicurativa, immobiliare
Mestieri vicini	Analista finanziario , commercialista , economista , addetto alle vendite

Competenze

Competenze richieste	matematica , inglese
Diplomi richiesti	Bac +4 a 6.

Funzione

stipendio	Principiante con uno stipendio compreso tra 4000 € e 6000 € senza bonus.

Codici

IDEO ( Francia )	10097
ROMA ( Francia )	C1301

Un operatore di mercato o operatore finanziario , più comunemente noto come trader (o trader forex quando interviene sulle valute ), è un trader di prodotti finanziari. Opera su mercati organizzati o fuori borsa .

Gli operatori finanziari sono spesso riuniti al front office , nella trading room di una banca di investimento o di una società di gestione del risparmio .

Alcuni di loro sono autorizzati a trattare fuori sala e fuori orario d'ufficio.

Grazie all'avvento delle piattaforme di social trading su Internet, i privati possono agire come operatori indipendenti e intervenire sui mercati in condizioni simili a quelle dei professionisti, e anche avere un impatto significativo sui prezzi.

Ruoli

L'operatore finanziario mira a generare guadagni da intermediazione nella compravendita o di prestiti e mutui, riducendo al minimo il rischio .

Il suo obiettivo è quello di gestire un rischio che si incorre prendendo una posizione sul mercato . A seconda dell'ufficio occupato dall'operatore, la posizione sarà assunta di propria iniziativa o su iniziativa di un cliente e la durata della posizione sarà più o meno lunga.

Gli operatori di mercato sono generalmente specializzati per segmento del mercato finanziario, ad eccezione di quelli denominati operatori di vendita, che sono in contatto con i clienti.

Ad esempio, l'operatore di borsa viene contattato (tramite un operatore di vendita) da un cliente che desidera vendere una determinata quantità di azioni di una società. A seconda dell'andamento del mercato e della sua liquidità , l'operatore dà un prezzo al cliente e acquista le azioni a quel prezzo. Prende quindi una posizione lunga su queste azioni. Una volta presa la posizione, l'operatore deve gestire il rischio sopportato dall'azione in questione. Se egli anticipa un aumento del prezzo della sicurezza tenuto, egli determina un punto di uscita, un prezzo a cui si rivende i titoli al fine di generare una plusvalenza . Se prevede un calo, deve venderli abbastanza rapidamente da liberarsi del rischio. Tuttavia, una liquidazione troppo rapida di una posizione elevata può far scendere il prezzo del titolo. L'operatore può quindi essere portato, dopo un'analisi della liquidità del titolo, a suddividere la sua vendita in più ordini scaglionati su un periodo.

Se il trader mantiene la sua posizione per diversi giorni, deve essere finanziata. Il costo del riporto è detto costo rappresentato dagli interessi sui fondi implicitamente presi a prestito sul mercato interbancario durante la durata del riporto. Tale costo grava quindi sui guadagni derivanti dalle operazioni.

Gli operatori di mercato sono generalmente specializzati per segmento del mercato finanziario . All'interno della stessa banca d'affari , infatti, la trading room è organizzata in uffici. Ogni ufficio ha la sua specializzazione ( azioni , derivati , valute , ecc.). Inoltre, su ogni desk, ogni operatore ha un orizzonte temporale diverso (breve termine, medio termine, lungo termine).

Detto market maker colui che, nel mercato coperto, fa il grossista. Le sue transazioni sono standardizzate e di grandi dimensioni. Funge da interfaccia tra tutti i principali all'interno della banca e il mercato.

Questa professione ha visto diminuire il numero di posizioni dagli anni 2010 con l' informatizzazione e l'automazione del lavoro. La banca Goldman Sachs ha impiegato seicento operatori del mercato azionario nel 2000 rispetto a due infebbraio 2017 ; furono sostituiti da duecento ingegneri informatici .

Profili

Il minuto di trading ( scalping ) è quello di mantenere quella posizione per pochi minuti o secondi. Gli scalper stanno cercando di sciogliere rapidamente le loro posizioni al prezzo di mercato beneficiando della bassa differenza di prezzo. Svolgono molte operazioni al giorno. Le dimensioni delle posizioni sono relativamente grandi per guadagnare un buon reddito da piccoli cambiamenti. Devi sapere come evitare di essere catturato da un movimento contrario alla tua posizione, generalmente stabilendo un ordine "Stop" o "Stop". Gli altri giocatori trovano sempre una controparte grazie agli scalper .

I day trader cercano di anticipare le fluttuazioni generali dei prezzi durante una sessione e prendono una posizione lunga o corta come meglio credono. La dimensione delle posizioni è maggiore di quella degli scalper. I day trader prendono posizioni diverse durante una sessione, ma cancellano sempre le loro posizioni nette prima che il trade sia chiuso, sia che vinca o perda. L'orizzonte del trader di sessione è il giorno: deve essere in grado di annunciare il suo profitto o la sua perdita a fine giornata, e quindi evitare di avere posizioni "aperte", cioè operazioni non ancora liquidate da un'operazione in direzione opposta. In questo caso è necessario finanziare queste posizioni aperte con l'ufficio di tesoreria; il costo di tale finanziamento, che viene dedotto dai guadagni di negoziazione , è denominato “cost of carry” .

I trader giornalieri prendono posizioni in pochi giorni. Tra il trader di sessione e lo swing trader , il day trader si impegna a mantenere aperte le posizioni da una sessione all'altra.

Gli swing trader mantengono posizioni pesanti per diverse settimane. Grazie ad una solida base finanziaria, questi speculatori sono in grado di assorbire le fluttuazioni (in inglese, swing ) sfavorevoli nel breve termine, in particolare pagando le richieste di margini, e di mantenere una posizione fino alla fine.

Secondo lo psicologo canadese Robert Hare , il 10% degli operatori di mercato può essere qualificato come psicopatico ; questa percentuale è 10 volte superiore a quella della popolazione generale.

Le strategie

Le diverse strategie sono caratterizzate da rapporti rischio/rendimento molto variabili. Ci sono molte presentazioni delle diverse strategie alternative.

Convertible arbitrage ( (en) convertible arbitrage ): investe in obbligazioni convertibili che sono scarsamente quotate sul mercato. In genere, questa strategia prevede l'acquisto dell'obbligazione convertibile e la vendita allo scoperto del titolo sottostante.
Selezione titoli : comporta l'assunzione di posizioni sia lunghe (acquisto) che corte (vendita) su titoli selezionati dello stesso settore o della stessa area geografica, con una posizione netta risultante piuttosto lunga, ovvero clerk, o neutra. Ciò richiede una buona padronanza degli strumenti di selezione della sicurezza.
Arbitraggio statistico ad alta frequenza : consiste nell'assumere posizioni sulla base di uno scostamento comportamentale dal record storico, ovvero scommettendo su un ritorno alla media. Ciò può consistere nell'approfittare di un calo o di un aumento della correlazione tra titoli, settori o mercati, quando ciò sembra ingiustificato da un punto di vista fondamentale. Questo comportamento è autopredittivo, cioè la sua adozione favorisce la stabilità delle osservazioni. ex. : approfittare di una diminuzione della correlazione tra BNP e GLE acquistando l'uno e vendendo l'altro.
Trading quantitativo : consiste nell'assumere posizioni sulla base di previsioni fatte da un modello quantitativo, ovvero un'analisi dei prezzi e delle informazioni al fine di rilevare segnali di acquisto o vendita. Strategia efficace solo sui futures (commissioni di intermediazione molto basse e liquidità sufficiente).
Macro/opportunistico: cerca di sfruttare i cambiamenti dell'economia globale, in particolare le variazioni dei tassi di interesse dovute alle politiche economiche dei governi. Utilizza strumenti che riflettono la situazione economica globale: valute, indici, curve dei rendimenti, materie prime.
Arbitraggio sui prodotti di tasso di interesse: cerca di sfruttare i movimenti e le distorsioni della curva dei tassi. Utilizza titoli di stato, futures e swap sui tassi di interesse come veicoli .
Situazioni particolari: il manager ricerca opportunità generate da eventi accaduti nella vita delle società: controllate, fusioni o difficoltà.
Arbitraggio su fusioni e acquisizioni: la possibilità di arbitraggio in questo tipo di situazione (OPA, OPA) deriva dalla differenza tra il prezzo annunciato dall'acquirente e il prezzo a cui l'obiettivo è negoziato sul mercato.
Mercati emergenti: investe nei mercati in via di sviluppo. Strategia molto rischiosa perché gli strumenti di copertura non sono sempre disponibili su questo tipo di mercato. Inoltre, il gestore è esposto al rischio di liquidità, poiché i mercati emergenti sono spesso illiquidi.
Analisi collaborativa: approccio innovativo che consiste nell'utilizzo di algoritmi al fine di connettere e sfruttare le migliori strategie o scelte di analisti e trader professionisti (es. Marshall Wace) o amatori (es. UHedgeFund).

Accesso e remunerazione

Questa professione, teoricamente accessibile a chiunque, richiede tuttavia per essere efficace competenze solide, generalmente acquisite nell'ambito di una formazione di livello bac + 5, e talvolta nell'ambito di precedenti esperienze in un istituto finanziario o in modo autodidatta.
È sempre più frequente una formazione di livello bac+5 in matematica finanziaria , basata sulle probabilità e più in particolare sul calcolo stocastico . In particolare, consente una migliore comprensione dei prodotti finanziari derivati e della gestione del rischio.
È un lavoro che richiede buona resistenza allo stress, audacia e una forte capacità di analisi e adattamento.

A partire dalla crisi finanziaria del 2008 , e su raccomandazione fatta al vertice del G20 di Washington di quell'anno, i paesi con le attività di mercato più sviluppate hanno introdotto nella loro legislazione o nei loro regolamenti bancari nuovi vincoli nella politica della remunerazione variabile per i trader. Generalmente si trovano i seguenti principi:

deve diminuire la quota dei risultati operativi delle operazioni di mercato pagata agli operatori nell'ambito della loro retribuzione variabile ;
la retribuzione variabile non può più essere garantita oltre l'anno in qualsiasi nuovo contratto di lavoro.
parte della retribuzione variabile assegnata a ciascun professionista deve essere differita nel tempo, di almeno un anno, suscettibile di essere ridotta o annullata qualora gli siano imputabili perdite successive relative a tale attività.
parte di tale compenso differito dovrebbe preferibilmente essere corrisposta sotto forma di titoli azionari della società o essere accompagnata da acquisti di azioni a lungo termine da parte del commerciante.

In Francia, 8.200 trader hanno ricevuto, nel 2010, un bonus medio annuo di 242.000 euro, oltre al loro stipendio fisso.

Il compenso può, però, essere significativamente più alto: ad esempio il compenso totale di Bruno Iksil, soprannominato “la balena di Londra”, è stato di 7,32 milioni di dollari nel 2010 e di 6,76 milioni di dollari nel 2011, secondo il rapporto del Senato Usa.

Secondo il Dipartimento di Giustizia degli Stati Uniti, un trader della Deutsche Bank ha ricevuto un bonus di 136 milioni di dollari nel 2008, prima di essere implicato dalla giustizia statunitense nello scandalo di manipolazione del tasso Libor, che ha fatto vincere a questa banca una multa di 2,5 miliardi di dollari.

Fonte d'informazione

Per raggiungere i suoi obiettivi, l'operatore di mercato deve essere in grado di utilizzare le informazioni giuste al momento giusto.

Le informazioni vi giungono, oltre ai media tradizionali (televisione, giornali, ecc.), anche attraverso agenzie di stampa come Reuters , Bloomberg , Dow Jones , Agence France-Presse , attraverso terminali specializzati. Queste aziende forniscono dispacci, analisi e rapporti in tempo reale, il più delle volte in forma testuale, su ciò che sta accadendo sul pianeta. L'operatore di mercato è la seconda persona al mondo a ricevere l'informazione, dopo il giornalista stesso.

Queste agenzie forniscono anche l'accesso ai dati di mercato, sia trasmettendo quotazioni di borsa , volumi, ecc. , sia interrogando gli operatori del mercato over-the-counter e rendendo pubbliche queste informazioni.

Analisti ed economisti, infine, si occupano di analisi approfondite dei mercati (offerta, domanda, fattori favorevoli o sfavorevoli, prospettive di sviluppo più o meno lungo termine, ecc.).

L'operatore di mercato deve ordinare e compilare queste informazioni per ricavarne ciò che sembra rilevante per il mercato a cui è interessato. Cercherà di sviluppare le proprie anticipazioni dell'evoluzione. Rimane l'unico responsabile per eventuali guadagni o perdite che potrebbe generare.

Modalità operative

Il trading sistematico si basa su regole matematiche chiare in modo che possano essere testate e valutate a lungo termine. Si basano sull'analisi tecnica . Gli eventi trigger portano a comprare o vendere segnali. A seconda dell'andamento del mercato, alcuni software consentono di configurare i trigger di acquisto o vendita in base ai criteri più impattanti (candelieri, RSI, ecc.).

È bene notare che sempre più transazioni sulle borse mondiali vengono effettuate tramite robot di trading. Questa pratica, il trading ad alta frequenza ( HFT ), rappresenta ormai più della metà degli scambi di libri. In grado di lavorare per gli esseri umani (gli ordini vengono effettuate in millesimi di secondo), la negoziazione del XXI ° secolo, dà più spazio per il software, ma soprattutto permette grandi nomi della finanza "ordine" indici definitiva . Questo sistema di scambio a volte porta a disfunzioni molto importanti, come durante il micro-crash a Wall Street del 6 maggio 2010 che ha fatto precipitare il Dow Jones nel giro di pochi minuti dal -2 al -10%.

Operatori di mercato famosi

Nick Leeson , che ha perso 1,3 miliardi di dollari che hanno portato al fallimento della Barings Bank .
Jérôme Kerviel , ritenuto responsabile di una perdita di 4,82 miliardi di euro da Société Générale nel 2008.
Blythe Masters , operatore di JP Morgan & Co. , che ha inventato il credit default swap (CDS).
Bruno Iksil, soprannominato la "balena di Londra" per le sue importanti posizioni nei mercati dei CDS, accusato di essere responsabile, insieme ai suoi superiori di JP Morgan, di una perdita di 6,2 miliardi di dollari.
Tom Hayes (in) , condannato a 14 anni di carcere per aver spinto almeno 25 altri commercianti e broker a manipolare l'indice dei tassi di interesse Libor .

Al cinema

Il cinema si è ispirato più volte ai commercianti e li ha resi protagonisti di diversi film:

Se non diversamente o ulteriormente indicato, le informazioni menzionate in questa sezione possono essere confermate dal database IMDb .

1934 : Questi signori della salute di Pierre Colombier
1962 : L'eclissi di Michelangelo Antonioni
1978 : Le Sucre di Jacques Rouffio
1983 : Una poltrona per due di John Landis
1987 : Wall Street di Oliver Stone
1989 : Romualdo e Giulietta di Coline Serreau
1990 : Il falò delle vanità di Brian De Palma
1999 : commerciante di James Dearden Dear
2000 : Gli iniziati di Ben Younger
2010 : Wall Street: il denaro non dorme mai di Oliver Stone
2011 : Margin Call di JC Chandor
2011 : Il mio pezzo di torta di Cédric Klapisch
2012 : La capitale di Costa-Gavras
2013 : Blue Jasmine di Woody Allen
2013 : Il lupo di Wall Street di Martin Scorsese
2015 : La grande scommessa: il colpo del secolo di Adam McKay
2016 : The Outsider di Christophe Barratier

Note e riferimenti

CIDJ Trades
“ Video. La vicenda GameStop spiegata con Tetris ” , su Courrier international ,8 febbraio 2021(consultato l'8 marzo 2021 )
Étienne Combier, " Quando i commercianti vengono sostituiti dai robot " , su Les Échos ,9 febbraio 2017(consultato il 19 febbraio 2017 ) .
Commerciante, questa professione che concentra un tasso anormalmente alto di ... psicopatici , su atlantico.fr , 9 marzo 2012.
“ Nicole el Karoui, i mercati ringraziano! » , Su Agefi ,3 gennaio 2008(consultato il 15 marzo 2013 )
" regolamento 97-02, titolo IV, capitolo VI sulla considerazione del rischio a titolo di risarcimento " , sul sito internet della Banca di Francia (accessibili su 1 ° aprile 2010 ) , p. 23
"La FINMA pubblica la sua circolare sui sistemi di remunerazione " , sul sito web dell'Autorità federale di vigilanza sui mercati finanziari ( FINMA ) ,11 novembre 2009(accessibile il 1 ° aprile 2010 )
" Circolare CSSF 10/437 " Linee guida sulle politiche retributive nel settore finanziario " , sul sito web della Commission de Surveillance du Secteur Financier ( Lussemburgo ) ,1 ° febbraio 2010(accessibile il 1 ° aprile 2010 )
" Nelle banche francesi, 8.200 commercianti hanno guadagnato un bonus medio di 242.000 euro" " , su La Tribune , 1 ° 17/01/2011 (accessibile 8 Ottobre 2011 )
Rapporto del Senato degli Stati Uniti "JPMORGAN CHASE WHALE TRADES: A CAHISTORY OF DERIVATIVES RISKS AND ABUSES", RAPPORTO DEL PERSONALE DI MAGGIORANZA E MINORANZA, SOTTOCOMITATO PERMANENTE SULLE INDAGINI, SENATO DEGLI STATI UNITI, RILASCIATO IN CONGIUNZIONE CON LA SOTTOMISSIONE PERMANENTE DI INVESTIGAZIONE 2013 " Copia archiviata" (versione del 31 ottobre 2013 su Internet Archive ) , p. 58 .
" Questo il commerciante dietro alcuni dei maggior parte dei messaggi imbarazzanti di Deutsche Bank " su Bloomberg, Gavin Finch, Suzi Ring e Greg Farrell , 1 ° 2015/04/25
Rapporto del Senato "JPMORGAN CHASE WHALE TRADES: UN CASO DI RISCHI DA DERIVATI E abuso" RAPPORTO DEL PERSONALE DI MAGGIORANZA E MINORANZA, SOTTOCOMITATO PERMANENTE SULLE INDAGINI, SENATO DEGLI STATI UNITI, RILASCIATO IN CONGIUNZIONE CON LA SOTTOCOMMISSIONE PERMANENTE "HCopy 2013 " archiviato” (versione del 31 ottobre 2013 su Internet Archive ) .
https://www.bloomberg.com/news/articles/2015-08-03/former-libor-ringmaster-hayes-guilty-of-manipulating-rates , L'ex Libor "Ringmaster" Hayes ottiene 14 anni per sartiame Libor, Gavin Finch e Liam Vaughan, Bloomberg, 3 agosto 2015
Éric Neuhoff, “Al cinema, il tracciante à la cote”, in Le Figaro , Inserto Cultura, lunedì 18 novembre 2013, pagina 36.

Vedi anche

Link esterno

Foglio aziendale Onisep

Bibliografia

Olivier Godechot, I mercanti. Saggio sulla sociologia dei mercati finanziari , La Découverte, coll. “Testo a sostegno”, Parigi, 2001.
Christophe Gautheron, Capire le emozioni coinvolte nel commercio , edizioni Édouard Valys, Parigi, 2011, ( ISBN 9782915401363 ) .