Prodotto finanziario strutturato

Un prodotto strutturato è in finanza uno strumento finanziario emesso da una banca o da una compagnia di assicurazioni generalmente composto da due elementi, il primo a tutela del capitale, il secondo più rischioso permette di ottimizzare il rendimento del prodotto .

Descrizione

Un prodotto strutturato corrisponde ad una “busta” più spesso costituita da un'obbligazione (che consente la protezione del capitale ) abbinata ad un'opzione (che garantisce una maggiore performance offerta in particolare dai prodotti derivati ). Anche alcuni swap sono usati frequentemente. In altre parole, un prodotto strutturato è una combinazione di più prodotti finanziari o strumenti finanziari con almeno un prodotto derivato per uno scopo identificato di copertura ( copertura ) o speculazione .

Esistono forme molto diverse di prodotti strutturati. È difficile proporre una combinazione standard. Esistono quindi prodotti in formula, “veicoli” che utilizzano la tecnica del “cuscino” e alcuni prodotti basati su leve finanziarie . Sono emessi in varie forme legali come titoli di debito (emissione di obbligazioni, EMTN , BMTN, certificato di deposito , ecc.), Certificati , warrant , turbo o anche quote di fondi.

I prodotti strutturati sono fatti su misura per soddisfare le esigenze specifiche degli investitori che cercano qualcosa di diverso da ciò che viene offerto dagli strumenti finanziari standard. Sono negoziati sul mercato OTC ( Over The Counter ).

Sin dal lavoro di Leland e Rubinstein (1976), le strategie di gestione assicurativa del portafoglio hanno consentito agli investitori di beneficiare di una struttura di performance asimmetrica opzionale. Tali strategie consistono nel determinare la porzione di portafoglio investita in un'attività rischiosa al fine di mantenere una costante esposizione al livello di rischio. Grazie a questa gestione dinamica dell'allocazione del portafoglio tra asset privi di rischio e asset rischiosi , l'investitore può trarre vantaggio da parte dei rialzi del mercato pur essendo protetto da cali significativi. Un contratto garantisce il recupero di un capitale minimo predeterminato alla scadenza . Queste strategie si basano sul cosiddetto metodo del cuscino .

Tipi di prodotti strutturati

Esempi di prodotti finanziari offerti ad aziende e istituzioni

• Prodotti strutturati con capitale garantito
  • CPPI (assicurazione di portafoglio a proporzione costante), sviluppata da Perold e poi da Black e Jones negli anni '80
  • OBPI (option based portfolio insurance), sviluppato da Leland e Rubinstein negli anni '70
  • L' opzione su CPPI, l'ultima generazione di prodotti a capitale garantito
• Prodotti strutturati con capitale non garantito
  • La decappottabile inversa
  • Sconto equità
  • Fare leva sull'equità
  • Il turbo
  • La gamma
• Sfrutta i prodotti strutturati
  • Prodotti basati su opzioni
    • La semplice opzione vaniglia: mandato
  • Prodotti Delta-one
    • Il prestito classico: certificato con leva
    • Prestito con garanzia  : prepagato a termine (PPF)
• Prodotti ad alte prestazioni
• Prodotti di partecipazione: prodotti che consentono l'esposizione a variazioni di un'attività senza possederla fisicamente e di partecipare a tutta l'evoluzione dei prezzi di questo valore di base o di questo indice di mercato, esponendo l'investitore a tutti i titoli che compongono l'indice tramite una singola transazione

Esempi di prodotti finanziari offerti alle autorità locali:

• Prodotti di protezione in genere
• Prodotti strutturati con barriera: prestiti il ​​cui tasso è fisso e inferiore ai tassi fissi convenzionali, purché il tasso di riferimento (l' Euribor ) non superi una barriera costituita da un tasso determinato
• Prodotti in valuta estera
• Prodotti di pendenza: prodotti la cui tariffa dipende da un intervallo di variazione tra tariffe brevi e tariffe lunghe
• Prodotti curva  : prodotti il cui tasso è determinato dalla differenza tra i due indici espressi in monete diverse e / o in mercati distinti senza dover necessariamente la stessa scadenza
• Prodotti con effetto struttura cumulativo: prodotti con effetto ratchet nella misura in cui il tasso pagato a ciascuna scadenza è determinato sulla base di un incremento cumulativo rispetto al tasso della / e rata / i precedente / i , che serve quindi come base per la determinazione dei seguenti tassi, in modo che il tasso sostenuto possa solo aumentare o addirittura stabilizzarsi

Finalità e sfide

Hanno sperimentato uno sviluppo fenomenale negli ultimi dieci anni.

Note e riferimenti

1. (en) Comprendere i prodotti strutturati , Axa Private Banking, accedere 1 ° aprile 2011
2. Prodotti a capitale garantito che non utilizzano opzioni (prodotti gestiti con tecniche di assicurazione di portafoglio)
3. (it) Strutturato chiavi in ​​mano , Professor Charles de La Baume , Financial Translémanique, 2007, accesso 5 maggio 2011
4. (fr) prodotti finanziari offerti LOCALI autorità ei loro enti pubblici , DIREZIONE GENERALE DELLA FINANZA PUBBLICA, 3 agosto 2010
5. (fr) GESTIONE DEL DEBITO DI ENTI LOCALI e prodotti strutturati , lexinter.net, si accede 4 Aprile, 2011
6. (fr) CARTA DI BUONA CONDOTTA TRA ISTITUZIONI BANCARIE E AUTORITÀ LOCALI , minefe.gouv.fr, accesso 4 aprile 2011

Vedi anche

Articoli Correlati

• Finanza
• Prodotto finanziario derivato

link esterno

• Investimenti alternativi: prodotti strutturati
• Prodotti o strutture strutturati

Bibliografia

• Alain Ruttiens Futures, Swap, Opzioni, derivati ​​finanziari , Edipro, 2006.
• JCHull, opzioni, futures e altri asset derivati , Pearson Education, 6 °  2007.