I principi di Santiago sono una serie di buone pratiche per quanto riguarda i fondi sovrani , definito dal Fondo monetario internazionale in una riunione a Santiago nelottobre 2008. I fondi sovrani sono fondi di investimento detenuti dagli Stati. Le tematiche che comportano non sono solo finanziarie (disinvestimento improvviso in una società senza motivo apparente), ma anche geopolitiche (acquisizione di una società strategica con un obiettivo extra finanziario).
Il FMI ha lanciato un codice di buona pratica, meno restrittivo di un codice di buona condotta, per i fondi sovrani nell'ottobre 2008 . Questi GAPP ( Principi e pratiche generalmente accettati ) prevedono alcune regole per i fondi sovrani, tra cui:
L' FMI ha anche partecipato alla costituzione di un gruppo di lavoro sui fondi sovrani, l' International Working Group (IWG) dei fondi sovrani . Composto da 26 paesi membri dell'FMI con fondi sovrani, elenca tutte le pratiche e i principi (GAPP) che i fondi sovrani dovrebbero seguire. La riunione dell'IWG a Santiago del Cile ha concordato 24 principi, noti come Principi di Santiago, a cui gli SWF dovrebbero aderire:
Uno dei principali progressi nei principi di Santiago è garantire l'indipendenza del fondo sovrano rispetto al potere politico. Al fine di mantenere la gestione patrimoniale libera da influenze politiche, i principi prevedono la definizione dei diritti e dei doveri dello Stato e dei gestori consentendo ai mercati finanziari internazionali di seguire le strategie dei fondi sovrani.
L'altro grande passo avanti è garantire la trasparenza dei fondi sovrani al fine di consentire agli altri partecipanti una migliore comprensione dell'operato dei fondi statali. Questo Principio consente sia di disinnescare i rischi di sfiducia e protezionismo, ma anche di destabilizzare il sistema.
Le buone pratiche definite dai principi di Santiago mirano a mantenere la libera circolazione dei capitali investiti nel mondo dai fondi sovrani. Adottando queste regole, questi ultimi potranno giustificare il fatto di essere investitori istituzionali a tutti gli effetti, indipendenti da qualsiasi pressione politica, e che svolgono il ruolo di ammortizzatori in caso di crisi attraverso i loro investimenti a lungo termine e il loro denaro disponibile. John Lipsky, primo vicedirettore generale del Fmi , ha ricordato durante il seminario di Santiago che i fondi sovrani hanno compreso "che è nel loro interesse a lungo termine preservare l'efficienza, l'apertura e la liquidità dei mercati".
Con i paesi target di capitale che esprimono preoccupazioni per motivazioni non finanziarie, i paesi SWF hanno interesse ad essere il più trasparenti possibile per mantenere questa fluidità nei trasferimenti di capitale. Queste buone pratiche serviranno quindi i nuovi fondi sovrani che beneficeranno dell'esperienza di quelli già esistenti. Inoltre, l'attuale crisi economica incoraggia i fondi sovrani ad applicare queste regole perché li proteggono. I principi di coordinamento e cooperazione sono stati stabiliti al vertice del Kuwait aaprile 2009e gli stessi fondi sovrani hanno messo in guardia i governi che prendono il controllo delle società nazionalizzandole. Regolamenti, controlli e reazioni protezionistiche creeranno carenze nei mercati finanziari.
Questa esigenza di trasparenza può essere soddisfatta in diversi modi. Di recente, i fondi sovrani hanno unito le forze per investire in operazioni congiunte. Il risultato è particolarmente incoraggiante, poiché queste operazioni sono rese pubbliche. Entrambe le parti guadagnano, poiché i fondi sovrani da un lato mettono in comune i rischi e, dall'altro, le entità target sono consapevoli di queste strategie, sviluppate in totale trasparenza. I fondi sovrani cinesi, singaporiani e kuwaitiani hanno sostenuto congiuntamente l'acquisizione da parte del fondo BlackRock della filiale Barclays Global Investors.
Altri fondi hanno firmato alleanze con gruppi privati. È il caso di Mubadala, che ha stretto un accordo con il conglomerato General Electric per investire in settori come la finanza, l'aviazione o le energie pulite. Il fondo Abu Dhabi ha anche creato una joint venture in partnership con Veolia Water per la produzione e il ritrattamento dell'acqua in Medio Oriente e Africa .