Il finanziamento è l'operazione che consiste, per il finanziatore, nel concedere risorse monetarie a uno che è finanziato per fornire risorse monetarie a un progetto ("raccolta fondi").
Quindi, in modo più formale, il finanziamento è un'operazione che mette insieme agenti economici bisognosi di finanziamento (quando i loro risparmi sono inferiori alle loro spese di investimento) e agenti economici con capacità di finanziamento (quando i loro risparmi sono maggiori delle loro spese di investimento).
Il finanziamento consente in particolare:
Le principali fonti di finanziamento sono:
Per le aziende, il finanziamento tradizionale tramite autofinanziamento, azioni o prestiti è diventato più complesso con la comparsa di prodotti ibridi come le obbligazioni convertibili , la complessa strutturazione del debito in debito senior , debito mezzanino , ecc. e la comparsa della cartolarizzazione .
I principali intermediari per queste operazioni, che accentrano le offerte e le richieste di fondi, sono le banche e le borse nonché, per quanto non deriva esclusivamente dai mercati, gli Stati , le comunità locali , in particolare attraverso la gestione dei tributi e gli enti sociali nella riscossione dei contributi previdenziali e nella redistribuzione della ricchezza. Il finanziamento può a volte essere equiparato al finanziamento tramite il solo debito, per abuso di sintassi ea causa delle traduzioni del finanziamento inglese .
Alcuni finanziamenti possono essere legati a incentivi politici o acquisizioni, in aggiunta o in conflitto con le specifiche strategie economiche dell'azienda o dell'organizzazione interessata.
A livello di sistema bancario è bene distinguere tra istituti più specializzati in finanziamenti ad alto bilancio ( in particolare banche di investimento ) e quelli a basso bilancio ( banche commerciali e altri istituti di credito).
A livello del mercato finanziario va fatta la distinzione, a livello di fondi di investimento, di quelli specializzati in capitali non quotati e di quelli che gestiscono un portafoglio di titoli di borsa.
In termini di finanziamento mutuo per la casa , alcune aziende chiamate di intermediazione per i mutui , i cui rappresentanti sono più generalmente conosciuto come mediatori , consentire ai singoli l'accesso alla proprietà, attraverso convenzioni con il sistema bancario .
Secondo le regole del mercato, attraverso stabilimenti nazionalizzati , o controllati da un ente locale, che nei loro statuti non rientrano nell'economia di mercato . Tuttavia, nei regimi totalitari, lo stato controlla completamente il finanziamento dell'economia.
I finanziamenti per il salvataggio ( FMI ) e per lo sviluppo ( Banca Mondiale ), forniti ai paesi del terzo mondo da organizzazioni internazionali o dai paesi sviluppati, sono talvolta accompagnati da una serie di vincoli che si qualificano come aggiustamenti strutturali e sono oggetto di alcune controversie.
Il finanziamento comporta diverse attività accessorie, ad esempio quelle legate ai pagamenti (trasferimento di somme) o alla copertura del rischio finanziario, o ancora, per gli investimenti non interamente recuperabili, alla "gestione del debito " (paesi terzi ).
Le famiglie hanno tolto una capacità di finanziamento macroeconomico (3% del PIL francese nel 2017). Pertanto, hanno vari mezzi di finanziamento.
il loro redditoLe famiglie finanziano i loro progetti con i loro diversi redditi :
Questo reddito disponibile viene consumato o risparmiato. È con questo risparmio del proprio reddito che le famiglie possono finanziare un investimento. Parliamo di autofinanziamento.
creditoLe famiglie, pur liberando una capacità di finanziamento, possono finanziare un investimento con un prestito bancario perché l'autofinanziamento può rivelarsi molto lungo (è necessario accumulare i risparmi). Pertanto, in caso di investimento, le famiglie a volte preferiscono utilizzare un prestito la cui redditività si basa sul tasso di interesse di tale prestito.
Una società o società non finanziaria generalmente ha bisogno di finanziamenti. Le aziende hanno diversi mezzi per finanziare i loro progetti.
autofinanziamentoUn'impresa può finanziare un investimento attraverso l'autofinanziamento. La capacità di autofinanziamento di un'impresa si riferisce al denaro che può utilizzare per finanziare i propri investimenti. Si ottiene sottraendo dall'avanzo di gestione lordo , l'imposta sulle società, i dividendi dai soci e gli interessi dai finanziatori, gli utili trattenuti dalla società e gli ammortamenti .
Tuttavia, è raro che le aziende possano finanziare i propri progetti con semplici autofinanziamenti o finanziamenti interni.
Finanziamenti sui mercati dei capitaliLe aziende possono finanziare i propri investimenti attraverso i mercati dei capitali. È un finanziamento esterno.
In questi mercati le società vendono titoli ad agenti con capacità di finanziamento, in cambio di capitale. Esistono due tipi di titoli: azioni (titolo di proprietà di una parte del capitale della società) e obbligazioni (garanzia di debito nei confronti della società).
Il tasso di interesse sulle obbligazioni ei dividendi sulle azioni sono la controparte del capitale.
Per portare le banche (finanziamenti intermedi) nel sistema dei mercati dei capitali, gli economisti hanno inventato un modello semplice: il mercato dei fondi mutuabili . Le vendite di obbligazioni e le richieste di credito costituiscono la domanda di fondi mutuabili. La fornitura di fondi mutuabili proviene quindi da agenti con capacità di finanziamento. Il prezzo che viene fissato su questo mercato è quindi il tasso di interesse su obbligazioni e prestiti. Questo mercato unico dei capitali è ipotetico.
Per pubbliche amministrazioni si intendono qui lo Stato, la previdenza sociale e gli enti locali. Le pubbliche amministrazioni finanziano le proprie spese (prestazioni sociali, servizi collettivi, assistenza) attraverso le entrate (prelievi obbligatori). Dal 1975 le pubbliche amministrazioni hanno bisogno di finanziamenti: le loro entrate sono inferiori alle loro spese. Questa differenza, chiamata saldo di bilancio, è quindi in disavanzo (negativo).
I governi quindi utilizzano il prestito attraverso la vendita di titoli di stato sui mercati dei capitali, che poi aumenta il debito pubblico.
politiche di stimolo fiscale e loro effettiQuesta situazione finanziaria può portare a effetti indesiderati delle politiche di stimolo fiscale. Quando uno Stato si trova di fronte a una crisi economica, può sostenere la domanda aggregata aumentando la sua spesa (maggiori benefici sociali dovuti alla disoccupazione, ad esempio) o riducendo le sue entrate (eliminazione dell'imposta sul patrimonio, diminuzione dell'IVA, ecc.). Questa politica ha effetti positivi: il sostegno alla domanda sarà in grado di rilanciare la crescita, i consumi e gli investimenti, abbassando così la disoccupazione.
Tuttavia, questa politica, che poi aumenta i disavanzi, può avere effetti negativi, noti come effetti di spiazzamento , quando famiglie e imprese risparmiano invece di consumare, investire o assumere. Possiamo spiegarlo con diversi fattori:
Pertanto, le politiche di stimolo fiscale sono oggetto di dibattito: i keynesiani le sostengono e altri sostengono la politica di austerità per ridurre la spesa pubblica e il deficit.