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Il business angel anglofono (letteralmente business angel , detto anche "angel investor") si riferisce ad un individuo che investe individualmente il capitale di un'impresa innovativa in una fase iniziale di creazione o di attività iniziale (all'avvio), il più rischioso periodo dell'investimento, e mette a disposizione le sue competenze, la sua esperienza, le sue reti relazionali e parte del suo tempo a supporto. Questa ulteriore caratteristica di investimento personale del business angel , differenzia tra cui nuovi contributori di finanziamento partecipativo titoli ( equity crowdfunding ), micro-investitori di capitale, che non hanno altra vocazione che il finanziamento della società.
I business angel si raccolgono attorno a tre profili principali:
Gli investitori privati sono sempre esistiti. Lo sviluppo in gran numero della loro popolazione negli Stati Uniti dal 1958 è stato favorito dalle misure fiscali raggruppate nello Small Business Investment Act , destinate a colmare il " gap di equità ", letteralmente "il buco delle risorse" che esiste tra 100.000 dollari , una cifra che si può raccogliere con Founders, Family, Friends and Fools (4F) e 2 milioni di dollari, al di sotto della quale gli investitori di venture capital (fondi di investimento, ecc.) intervengono poco per mancanza di redditività.
Negli Stati Uniti sono tra i 331.000 ei 629.000 nel periodo 2001-2003 per un investimento annuo compreso tra 12,7 miliardi e 36 miliardi di dollari.
In Francia erano 10.000 a fine 2015 e hanno contribuito con 41,2 milioni di euro al finanziamento del capitale di avviamento delle imprese.
A titolo di confronto, i fondi di investimento privati riuniti all'interno dell'AFIC hanno investito 10,7 miliardi di euro nel 2015 nel capitale delle società in Francia.
I business angel, che si uniscono in reti associative (Business angels parigini, Investessor, ecc.) o società di investimento business angel (SIBA), investono in vari settori (IT e telecomunicazioni, Servizi, Industria, Sanità), che desiderano partecipare a un'attività imprenditoriale avventura consentendo ai propri associati di beneficiare della loro esperienza e delle loro reti per facilitare lo sviluppo delle società che detengono in portafoglio. Sono stati, fino alla comparsa delle piattaforme di crowdfunding per titoli, il primo anello della catena del finanziamento, investendo in settori di attività coerenti con la propria esperienza professionale e cercando possibili plusvalenze . Dedicano una mediana di 20 ore per azienda agli studi prima dell'investimento ( due diligence ), ma i migliori impiegano più di 40 ore.
Essendo il rischio particolarmente elevato, la possibile perdita di capitale è stata presa in considerazione dal legislatore con la legge TEPA , consentendo di beneficiare di un vantaggio fiscale all'ingresso con un tetto relativamente basso sull'imposta sul reddito e un po' più alto sull'ISF. Il principale vantaggio fiscale possibile - l'esenzione fiscale per le plusvalenze in uscita - è ancora preso in considerazione in Francia solo a margine e richiede all'investitore di effettuare il suo investimento attraverso uno strumento di investimento limitato, il piano di risparmio azionario (PEA), a differenza di molti altri paesi.
Per il 2019 France Angels , la federazione delle reti di business angel francesi , pubblica i seguenti dati:
Oltre a questi business angel mobilitati per l'imprenditorialità e l'innovazione, la legge TEPA ha incoraggiato molte persone a investire nelle PMI per beneficiare di vantaggi fiscali all'ingresso. Molte aziende ISF si sono sviluppate per accogliere questi individui. I contratti presentati ai privati sono generalmente sotto forma di assicurazioni sulla vita con investimento su un periodo di 10 anni, (riscatto integrale del contratto con oneri sul capitale investito) questi soggetti raramente si preoccupano del futuro delle società interessate.
In Francia, come in molti paesi, la maggior parte delle reti di business angel utilizza la piattaforma informatica cooperativa Gust per gestire i propri file.
Nel 1998 i Business Angels erano pochi, poco visibili e poco credibili in Francia. André Jaunay , allora responsabile del finanziamento delle imprese presso il Consiglio regionale dell'Ile-de-France, ha creato la prima rete associativa di Business Angels INVESTESSOR a Suresnes (Hauts-de-Seine)
France Angels (Federazione francese dei Business Angels) che riunisce investitori individuali e società di investimento di business angel (SIBA) con un codice etico e una carta comune di buone pratiche.
La federazione riunisce e coordina l'intera comunità francese di business angel che investono principalmente in seed o seed per poi seguire i turni successivi. Beneficia del sostegno di numerose strutture tra cui l'associazione francese Éficea (scambi, finanziamenti, informazioni per la creazione di imprese e attività).
Una rete di business angels è un'associazione, o una società, organizzazione legalmente formalizzata che consente il collegamento di potenziali investitori e imprenditori con l'obiettivo generale di effettuare investimenti da parte dei business angel e di essere il punto di attrazione degli imprenditori regionali in cerca di finanziamenti.
I vantaggi includono:
Nel 2013, France Angels contava 84 reti di business angel membri. Oltre alla forma giuridica (legge associativa 1901, Società) che può differenziarli, esistono 3 tipologie di reti tutte legate alla strategia di investimento adottata:
Reti geograficheQueste reti stabilite in un territorio (città, dipartimento, regione, ecc.) investono in tutti i settori di attività. Contribuiscono così alle dinamiche economiche del loro territorio. Questi sono i più numerosi fino ad oggi.
Esempi di reti: gli angeli del Capitole, la rete dei business angel nel Midi-Pirenei, i business angel della Provenza, la rete della regione PACA, gli angeli del Sud , quella della Languedoc Roussillon, i business angel di Parigi...
Reti di affinità: donne, reti di alumni di grandes écolesQueste reti riuniscono donne o ex studentesse della stessa scuola che nel tempo sono diventate business angel. Non hanno un settore di investimento preferito, ma sono più sensibili ai progetti che richiedono la loro istruzione superiore e le loro competenze e capacità.
Esempi di reti: Femmes Business Angels , XMP Business Angels (la rete di ex studenti di Ponts-et-Chaussés, Ecole des Mines et Polytechnique), Arts et Métiers Business Angels (la rete di gadzarts ), Dauphine Business Angels, ENSAE Business Angels, ecc.
Reti nazionali settoriali e tematicheQueste reti in rapido sviluppo riuniscono business angel con esperienza e competenze, o un forte interesse in un settore di attività. Questi individui si uniscono e formano una rete di business angels esperti in un settore di attività (Health, Cleantech, network dedicato allo sviluppo sostenibile, software, ecc.).
Esempio di reti: Health Angels, nelle scienze della vita, nelle tecnologie mediche, NTIC applicate alla salute come la telemedicina, CleanTech business angels, Alidev Angels specializzati nell'industria alimentare, IT Angels nelle NICT, Forinvest Business-Angels nel settore forestale francese , Fashion business angels nel campo della moda.
Altre formeAssistiamo anche all'emergere di business angel professionisti, che limitano il loro investimento di capitale a meno di 30.000 euro. Questi nuovi entranti ( Fondelia , Embryo Capital, ecc.) operano in aggiunta ai prestiti bancari, investono per cinque anni e sembrano rivolgersi principalmente alle imprese e agli artigiani locali.
I business angel che operano in modo indipendente al di fuori delle reti, anche se generalmente si incontrano con pochi su un progetto, rappresentano somme investite talvolta superiori a quelle raccolte dalle reti, sia in Francia che all'estero. Così l'associazione britannica British Business Angels Association annuncia per il 2005 che diciassette reti hanno investito 28.915.065 sterline in 184 aziende mentre contemporaneamente le statistiche dell'Agenzia delle Entrate mostrano che il solo programma EIS ha generato 585 milioni di sterline di investimenti. % di cui sono investitori oltre £ 100.000 . Negli Stati Uniti c'erano già quasi 500.000 angeli attivi nel 1988 quando le reti erano ancora inesistenti.
Per sostenere e rafforzare l'attività dei business angel, il governo ha istituito incentivi fiscali di importo limitato, regolarmente modificati dalle leggi finanziarie.
Secondo il dispositivo denominato "vantaggio Madelin", per ogni sottoscrizione al capitale di una PMI è previsto un credito d' imposta del 18% delle somme investite (massimo 20.000 euro per un singolo e 40.000 euro per una coppia, riduzione massimale a 10.000 euro per il primo anno), a condizione che i titoli siano conservati per cinque anni.
Nell'estate 2007 è stato varato nella legge TEPA un provvedimento denominato “Riduzione dell'imposta sul patrimonio a favore degli investimenti nel capitale delle PMI e delle donazioni effettuate a favore di organizzazioni di interesse generale”. È stato modificato nel 2010, il che lo priva di buona parte della sua attrattiva.
Questa misura istituisce un vantaggio fiscale che consente ai contribuenti dell'ISF di ridurre la propria tassa sottoscrivendo il capitale delle PMI, o effettuando donazioni a favore di organizzazioni di interesse generale (ad esempio fondazioni riconosciute di pubblica utilità).
I contribuenti ISF possono addebitare, per l'importo di ISF loro addebitato, non più il 75% come nel 2007 ma ora il 50% dei versamenti (sottoscrizione o aumento di capitale), entro il limite annuo di 45.000 euro, effettuati nelle PMI rispondenti alla definizione comunitaria .
Tale agevolazione fiscale è soggetta a limiti per società beneficiaria, portati a 1,5 milioni annui nell'aprile 2008 ma è la società beneficiaria che deve rimborsare in caso di eccedenza, non il soggetto passivo ISF.
Il crowdfunding ( crowdfunding ) consiste nel riunire un gran numero di investitori attorno a un progetto, una causa o un'impresa.
La legislazione americana ha accelerato lo sviluppo di questo settore approvando il Jobs Act, che facilita l'uso di molti investitori per le giovani aziende americane.
Oggi le piattaforme di crowdfunding specializzate nell'investimento in VSE e PMI consentono a più persone possibili di diventare investitori in PMI investendo nelle prime fasi di sviluppo, senza fornire supporto come fanno i business angel .
In Francia, le piattaforme SmartAngels, Anaxago , WiSEED... offrono questo tipo di investimento. Nelagosto 2012, WiSEED ha avuto la sua prima uscita dalla partecipazione a valore aggiunto, con la giovane crescita Antabio, specializzata nella scoperta di nuovi antibiotici.
In Gran Bretagna, la piattaforma Crowdcube è stata un grande successo con quasi 2,3 milioni di sterline raccolti il primo anno.
Le azioni di crowdfunding dei titoli in Europa sono talvolta equiparate a quelle degli investitori. Infatti, la normativa limita il numero di investitori per progetto (99 in Francia) che non consente ancora alle aziende di essere finanziate dal pubblico ( la folla ).