Il mercato monetario si riferisce al mercato informale dove le istituzioni finanziarie e le grandi aziende (mercato della carta commerciale) collocano i loro beni o prendono in prestito a breve termine (meno di uno o due anni). Le istituzioni finanziarie coprono un gran numero di attori tra cui tesorerie nazionali, banche centrali, banche commerciali, gestori di fondi, assicuratori, ecc.
Con l'adozione dei tassi di cambio fluttuanti , il denaro è diventato una merce come un'altra, una merce che può essere comprata e venduta. Il mercato monetario è un elemento essenziale nel funzionamento dei mercati dei capitali .
Quando una banca presta risparmi preesistenti o crea nuova moneta scritturale a seguito di un prestito concesso, accredita il conto corrente del suo cliente che spenderà questo denaro, cioè lo trasferirà sui conti correnti dei suoi fornitori e dipendenti, solo un frazione dei conti del beneficiario tenuta da questa banca. Viceversa, la banca può ricevere, nei conti deposito dei propri clienti, importi corrispondenti ad acquisti effettuati da clienti di altre banche.
Le banche devono fare i conti con le perdite corrispondenti alle esigenze di moneta della banca centrale: riserve obbligatorie (1% nella zona euro dal zone18 gennaio 2012, il tasso in precedenza era del 2%) e la domanda di moneta fiat (stimata in media al 15% dei depositi a vista, ma variabile a seconda del periodo e del luogo). Se ogni banca concede prestiti in base alla sua quota di mercato dei depositi, le perdite vengono compensate e il mercato bancario è equilibrato. Ma se così non fosse, per adeguare il proprio flusso di cassa in moneta di banca centrale, le banche si rivolgeranno al mercato monetario ( Euribor , ad esempio) che consentirà loro di collocare le proprie eccedenze presso altre banche e istituzioni finanziarie. loro il finanziamento del loro fabbisogno di moneta centrale, dopo la compensazione giornaliera per i movimenti tra le banche.
Gli interventi della banca centrale in questo mercato corrispondono al “rifinanziamento”.
Le operazioni della banca centrale sui tassi di sconto e le operazioni di mercato aperto , insieme alle regole di pronti contro termine per alcune attività monetarie, dovrebbero regolare questo mercato. A causa dell'eccesso di liquidità delle istituzioni finanziarie, i tassi di mercato potrebbero scendere al di sotto dei tassi di rifinanziamento della banca centrale. In caso di tensione sul mercato monetario, è probabile che l'offerta di liquidità (rifinanziamento) da parte della banca centrale regoli la situazione.
Quando (come nel 2008) nessuna banca non si fida più delle altre, i prestiti interbancari vengono bloccati o il tasso di prestito è troppo alto. Questa situazione blocca il mercato monetario e impone un massiccio rifinanziamento da parte delle banche centrali per consentire alle banche commerciali di soddisfare le proprie esigenze di moneta centrale.
Tra gli strumenti spot, che sono quindi strumenti diretti per rifinanziare o investire liquidità, troviamo:
I derivati lavorati non sono meno numerosi e diversificati. Generalmente più liquidi degli strumenti a pronti equivalenti, consentono agli operatori di mercato di adeguare i propri rischi di tasso di interesse senza dover rimuovere attività dal proprio bilancio o senza aumentare i rischi di controparte. I primi, storicamente, e che si possono trovare anche nei mercati monetari dei paesi emergenti, sono senza dubbio:
Poi, sui più importanti mercati monetari, abbiamo:
All'incirca della stessa dimensione, il mercato monetario dell'area dell'euro e quello degli Stati Uniti sono di gran lunga il più attivo e il più grande del mondo. Su alcuni strumenti, come i pronti contro termine , rappresentano insieme fino al 90% delle transazioni globali.
Ci sono all'incirca due mercati chiave dei tassi di interesse a breve termine in ciascuno di questi due mercati :
Gli strumenti con più di un anno sono spesso negoziati a un tasso attuariale con un conteggio esatto dei giorni ( corrente/corrente ).
Al contrario, nell'Europa continentale e negli Stati Uniti, i mercati monetari generalmente utilizzano per strumenti con meno di un anno:
Convenzioni ben precise riguardano i giorni considerati lavorativi, e come gli infortuni di calendario influiscono, strumento per strumento, sulle durate standard (ad esempio: una settimana, o un mese) che si scambiano sul mercato monetario.
Una banca centrale utilizza il mercato monetario per:
Inoltre, le banche della zona euro devono costituire riserve minime con la BCE.
Per garantire il regolamento dei finanziamenti/indebitamenti interbancari in euro, il Sistema Europeo di Banche Centrali ha istituito il sistema TARGET .