Jay Cooke & Co, le cui emissioni obbligazionarie su larga scala finanziarono la guerra civile e che in seguito portò al crollo del 18 settembre 1873 .
La banca Jay Cooke & Co è stata la prima ad avere l'idea dei “cinque venti”, obbligazioni che guadagnano il 6% di interessi pagabili in oro, con una durata di 20 anni ma che il portatore può essere rimborsato, s 'desidera , dopo soli 5 anni. Questa innovazione ha permesso di creare il concetto di mercato obbligazionario pubblico generale, mentre fino ad allora il governo aveva collocato le sue obbligazioni solo presso le banche. È la creazione di buoni del tesoro . Dei circa 2 miliardi di dollari di debito della guerra civile statunitense , la banca ha immesso più di un quinto sul mercato. L' amicizia di Henry David Cooke (1825-1881) con il Segretario del Tesoro Salmon P. Chase e la pubblicità di queste emissioni obbligazionarie da parte del suo giornale assicurarono il successo della banca.
I soci della nuova banca d'investimento includono non solo i fratelli Jay Cooke e Henry David Cooke (1825-1881), ma anche i virtuosi finanzieri William Moorhead e Harris C. Fahnestock . Opera in collaborazione con Francis Martin Drexel (1792 - 1863), padre di Anthony Joseph Drexel , che creò l'omonima banca a Philadelphia , antenato di Drexel Burnham Lambert .
Nel Febbraio 1862, la ditta Jay Cooke & Co aprì uffici a Washington , poi nel 1865 a New York , alla fine della Guerra Civile , per diversificarsi perché le emissioni obbligazionarie cominciavano a prosciugarsi. Nel 1870, è un ufficio a Londra , diretto da Hugh McCulloch , ex segretario del Tesoro delle amministrazioni di Abraham Lincoln e Andrew Johnson , che consente di collocare nel pubblico europeo emissioni di obbligazioni delle compagnie ferroviarie.
In una buona banca d'affari , l'impresa non solo colloca i titoli ma li acquista per proprio conto, nella speranza di plusvalenze e perché possono costituire una garanzia per altre operazioni finanziarie. Jay Cooke & Co divenne così un creditore e uno dei principali azionisti della Northern Pacific Railway , la seconda linea ferroviaria che doveva collegare costa a costa attraverso gli Stati Uniti , dal 1870 . Ma dopo la spedizione sul fiume Yellowstone , il pubblico scopre che la banca ha acquistato troppe obbligazioni della Northern Pacific Railway . Il prezzo di questo crolla, valendo solo una piccola percentuale del valore originale. Jay Cooke & Co non può più contare sul suo complice Anthony Joseph Drexel e deve vendere parte dei suoi titoli in perdita, poi si ritrova in bancarotta, che fa scattare il crollo del 18 settembre 1873 , all'origine della Grande Depressione (1873 -1896) .