Il Gold Exchange Standard , un gold exchange standard in francese, è un'organizzazione del sistema di cambio internazionale che limita la conversione delle valute in oro per la compensazione dei saldi dei pagamenti. Ha cercato di stabilire un nuovo sistema monetario internazionale dopo la cessazione nel 1914 del Gold Standard o gold standard , con il quale non deve essere confuso.
Si oppone al gold standard, dove tutte le valute sono convertibili in oro e al sistema di cambio fluttuante in cui il prezzo delle valute è determinato di giorno in giorno sul mercato dei cambi (il sistema che ha prevalso de facto dal 1971 e de jure dalla Conferenza di Kingston e dagli accordi con la Giamaica del 1976).
Nel 1914, il Gold Standard divenne obsoleto poiché le maggiori potenze economiche e monetarie (ad eccezione degli Stati Uniti) non potevano più sostenere i Golden Fitters (le regole che garantiscono il corretto funzionamento di questo sistema economico). In effetti, i principali belligeranti devono ricorrere a un forte aumento della loro offerta di moneta per sostenere lo sforzo bellico senza aumentare proporzionalmente le loro riserve auree. Il sistema monetario globale in atto dalla fine del XIX ° crolla così secolo. Alla fine della guerra, i paesi hanno una sola ossessione: ristabilire un sistema monetario stabile che garantisca la buona salute economica degli Stati. Si noti che siamo prima dell'invenzione di strumenti di misurazione economica come il prodotto interno lordo (PIL) che non sarà inventato fino a dodici anni dopo da Kuznets e che le autorità pubbliche gestiscono la stabilità monetaria del paese solo in virtù dei dogmi neoclassici . Tuttavia, gli Stati non possono tornare al sistema monetario prebellico perché i costi generati dai conflitti hanno invertito i flussi economici e di mercato nel mondo. Prima della guerra, infatti, i paesi del vecchio continente avevano una bilancia commerciale positiva che consentiva loro di generare una riserva d'oro costante; mentre paesi come gli Stati Uniti o il Giappone hanno avuto una bilancia commerciale strutturalmente negativa a causa della loro dipendenza economica e di mercato in particolare dal Regno Unito. Durante la guerra però, i maggiori belligeranti hanno bisogno di materie prime (soprattutto la Triplice Intesa ) e di capitali per poter continuare a produrre perché "questa guerra è una guerra industriale, la produzione è tutto in questa lotta, una lotta che non esiste .non si vince sul campo di battaglia ma nelle fabbriche di Francia e Gran Bretagna " Lloyd Georges. Gli Stati europei sono quindi massicciamente indebitati, diminuisce quindi la loro riserva aurea e il valore delle valute europee anche per mantenere le fabbriche a pieno regime. Così, alla fine della Grande Guerra , gli Stati Uniti possedevano il 50% delle riserve auree mondiali.
Gli Stati dell'Alleanza, che controllano, grazie alla imbavagliata della Germania, l'economia mondiale decidono quindi su un nuovo sistema monetario mondiale che non sarebbe basato unicamente sul rapporto tra lo stock di oro e l'offerta di moneta su scala nazionale come sarebbe essere troppo svantaggioso per la Francia e la Corona. Si noti che, nonostante la rapida crescita vissuta dagli Stati Uniti durante la Grande Guerra, non hanno ancora il potere e la volontà di svolgere un ruolo veramente decisivo a livello diplomatico come dimostrano l'isolazionismo che dimostrano. Dal 1922 e l'amaro fallimento di Wilson e dei suoi 14 punti durante il Trattato di Versailles. Gli stati vittoriosi concordano quindi sulla creazione di un nuovo sistema monetario mondiale: il Gold Exchange Standard.
Il Gold Exchange Standard si basa sulla creazione di due tipi di valute. Le valute di primo livello (inizialmente solo il dollaro) hanno una parità fissata sull'oro per garantire il valore della moneta (agenti economici contemporanei che richiedono una controparte alla moneta avente un presunto valore intrinseco reale). Le valute di secondo rango la cui parità è fissata in relazione alle valute di primo rango. Di conseguenza, il valore delle valute di secondo rango è garantito dalla stabilità e dalla durata presupposta delle valute di primo rango. Inoltre, i paesi possono variare più facilmente il valore della loro valuta e le politiche monetarie sono agevolate da una maggiore mobilità del capitale (il denaro circola più velocemente dell'oro perché i paesi con una valuta di prim'ordine sono più inclini a prestare denaro rispetto all'oro).
L'implementazione del Gold Exchange Standard è decisa durante gli Accordi di Genova delMaggio 1922. Partecipano tutti i paesi ad economia di mercato tranne gli Stati Uniti, che stanno tornando al suo isolazionismo e che stanno dimostrando la propria volontà di non prendere parte a questo nuovo ordine monetario mondiale. A quel tempo, solo il Regno Unito sembrava essere un paese abbastanza potente da diventare una banca centrale leader. La Corona perseguirà quindi la politica di deflazione più violenta della storia, che le consentirà di riguadagnare eroicamente la sua parità aurea prebellica in appena 2 anni. (Il paese contrae la sua offerta di moneta in modo che il rapporto di proporzionalità tra lo stock d'oro e l'offerta di moneta sia lo stesso del 1913 perché la sua riserva d'oro è diminuita considerevolmente). NelMaggio 1924, la sterlina britannica diventa quindi una delle principali valute. Il paese ha tuttavia fatto una serie di sacrifici per raggiungere questo risultato e questo renderà considerevolmente difficile il paese nel periodo tra le due guerre, tanto che nel 1929 il Regno Unito è l'unico paese a non aver riguadagnato il suo PIL. secondo stime effettuate a posteriori).
Il franco sarebbe poi diventato anche una valuta di punta, ma il sistema è stato indebolito dall'isolazionismo in vigore, dall'instabilità del sistema monetario ed economico inglese (e quindi di tutti i paesi che utilizzano la sterlina come valuta di primo livello). Cosa rivelerà la Grande Depressione del 1929.
Il 21 settembre 1931, il governo britannico decide di abbandonare la convertibilità della sterlina in oro, il che consente di svalutare la sterlina (abbassarne il valore). La speculazione sulla sterlina non è possibile quindi gli speculatori speculano sul dollaro, che è convertibile in oro.
Nel 1933 Roosevelt decise a sua volta di sospendere la convertibilità del dollaro in oro per svalutarlo (lo svalutò nuovamente nel 1934).
Il sistema monetario internazionale, istituito a Genova nel 1922, il Gold Exchange Standard, non può più funzionare.
Da notare che la creazione di aree valutarie avvenne in seguito alla crisi del 1929 , le cui conseguenze furono un calo della produzione, del tasso di crescita e soprattutto misure protezionistiche che contribuirono, ad esempio, al blocco della sterlina.
Ogni paese cerca di sviluppare le proprie esportazioni svalutando la propria moneta. Questo crea zone monetarie, annuncia la fine del Gold Exchange Standard che fa poi parte del ritiro in se stessi.
C'è poi la creazione di zone monetarie . La zona della sterlina inglese o blocco sterlina è stata creata nel 1931 quando il Regno Unito ha deciso di porre fine alla convertibilità della sterlina in oro, per svalutare la sterlina del 30%.
Ne fanno parte il Brasile , i paesi scandinavi , i portoghesi , l' Egitto e tutti i paesi del Commonwealth tranne il Canada . Si tratta di paesi che intrattenevano relazioni commerciali con la Gran Bretagna e che poi avevano un vantaggio nell'ancorare la propria moneta alla lira sterlina piuttosto che mantenere la parità per quanto riguarda l'oro.
Questo blocco era opposto a quello del Gold Bloc.
La zona del dollaro è stata creata nel 1933 quando la convertibilità del dollaro in oro è stata sospesa e il dollaro è stato svalutato. Il dollaro è stato nuovamente svalutato nel 1934 del 40%. Un'equivalenza in oro è fissa ma rimane inconvertibile. 1 oncia d'oro = $ 35 . Il Filippine e paesi dell'America senza Brasile sono inclusi.
Nel 1933, il blocco d'oro è stato creato attorno al franco. La valuta di questi paesi rimane convertibile in oro fino al 1936 quando il franco viene svalutato ( Belgio , Francia e tutte le sue colonie, Italia , Paesi Bassi , Polonia e Svizzera ).
I paesi del Gold Block hanno sperimentato dapprima un'intensificazione della deflazione , a causa della pressione al ribasso sui prezzi dell'oro esercitata dal deprezzamento delle valute del Blocco Sterline.
Quando sono state raggiunte le soglie socialmente insopportabili di deflazione, i paesi d'oro successivamente si staccarono dalla Gold Block, sia svalutando la loro moneta, come il Belgio nel 1935 , o lasciando galleggiare prima di scegliere una nuova parità, come nel Uniti. Stati in 1933-34. In Francia, il governo del Fronte popolare scelse la svalutazione del franco Poincaré nel 1936, logica conseguenza delle politiche deflazionistiche portate avanti da Laval . Il franco è stato inizialmente lasciato fluttuare all'interno di un ampio intervallo, dopo di che è stato finalmente ancorato alla sterlina inglese, nel 1937 dopo la svalutazione del governo Chautemps. Sotto il governo Daladier, il franco viene svalutato per la terza volta.
Il Gold Exchange Standard messo in atto come parte degli accordi di Bretton Woods dopo la guerra degli anni Quaranta ha ridotto la convertibilità al solo dollaro USA .
In un tale sistema, gli Stati “difendono” la loro parità, possibilmente aiutati da prestiti in comune (questo era il ruolo del FMI ); tuttavia, con un accordo generale, sono possibili aggiustamenti, se le svalutazioni rimangono ragionevoli.