Nel Regno Unito, la crisi obbligazionaria del 1974 è stata una caduta molto violenta dei prezzi del debito pubblico inglese, risultato sia dello shock petrolifero che di scioperi molto duri, in particolare tra i minatori. Dei venti maggiori cali mensili nella storia del mercato obbligazionario britannico , in due secoli e mezzo, tre (marzo, giugno e ottobre) si sono verificati nel 1974.
Il 6 ottobre 1973, Egitto e Siria attaccano Israele, innescando quella che sarebbe diventata la guerra dello Yom Kippur e poi l'occupazione di nuovi territori arabi. Il16 ottobre, L'OPEC decide di aumentare i prezzi del petrolio del 70%. Lo stesso giorno, i suoi membri dei paesi arabi, denunciando il sostegno americano a Israele, hanno deciso un embargo su tutte le vendite destinate agli Stati Uniti e all'Olanda, essendo Rotterdam il principale porto petrolifero dell'Europa occidentale. Il17 ottobre, Arabia Saudita, Kuwait, Iraq, Libia, Abu Dhabi, Qatar e Algeria annunciano che da ottobre diminuiranno la loro produzione del 5% ogni mese al di sotto del livello del mese precedente "fino a quando Israele non si sarà completamente ritirato dai territori arabi".
L'aumento del petrolio sta spingendo verso l'alto l'inflazione in Inghilterra, tanto che il mercato obbligazionario è in preda al panico. Allo stesso tempo, nel 1973, nel primo trimestre del 1974, scoppiarono conflitti sociali, compreso lo sciopero dei minatori, che costrinse il governo a indire elezioni anticipate vinte dal partito laburista, ma queste ultime non rassicurarono gli investitori. Al contrario, il tasso d'inflazione del 19,1% nel 1974 li fece prendere dal panico, ei tassi obbligazionari salirono alle stelle, rendendo il finanziamento del debito pubblico più costoso, e ci sarà persino un picco di inflazione al 24,5% nel 1975 .
Il 16 marzo 1976, dopo le dimissioni a sorpresa di Harold Wilson , James Callaghan gli succede come leader del Partito Laburista e Primo Ministro e resta al potere grazie ad un'alleanza con i Liberali (Lib-Lab). A giugno, la sterlina ha toccato il minimo storico nei confronti del dollaro. Gli Stati Uniti offrono un prestito bilaterale ma non lo finalizzano. Infine, la crisi portò il governo laburista a chiedere al FMI 3,9 miliardi di dollari nel settembre 1976 , a causa di un mercato obbligazionario quasi boicottato. Era allora il più grande prestito mai concesso dal FMI e richiedeva contributi eccezionali da Francia e Germania.
Il FMI quindi impone condizioni drastiche al Paese, in particolare con una riduzione della spesa sociale e sanitaria, che viene limitata o ridotta. Essendo diventato impopolare, il governo è anche indebolito sul fronte sociale, soprattutto perché il FMI stabilisce un tetto del 5% sugli aumenti salariali per combattere l' inflazione elevata . Lanciati nell'ottobre 1978 , gli scioperi generali dureranno fino a gennaio-febbraio: è l' inverno del malcontento . Destabilizzeranno il governo laburista, costretto a dimettersiMarzo 1979.
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