In contabilità , un rapporto è un coefficiente o una percentuale generalmente calcolata tra due masse funzionali dello stato patrimoniale o del conto economico . I rapporti vengono utilizzati per misurare la redditività , la struttura dei costi , la produttività , la solvibilità , la liquidità , la stabilità finanziaria, ecc.
Ce ne sono più di cento, a volte con più nomi per lo stesso rapporto o la stessa abbreviazione per più rapporti. Consentono di valutare la situazione finanziaria di un'azienda, di valutarne l'evoluzione da un anno all'altro o di confrontarla con aziende dello stesso settore; queste stime possono essere formalizzate con metodi come l' analisi DuPont . I rapporti possono anche essere integrati in diverse procedure di analisi discriminante : combinati per calcolare un unico indicatore, chiamato punteggio , vengono utilizzati, ad esempio, per valutare i rischi di fallimento di uno stabilimento.
La loro profusione non dovrebbe mascherare i loro limiti: descrizione di un passato che non fa ben sperare per sviluppi futuri, casi speciali di alcune società, regole contabili utilizzate (differenze internazionali, differenze di settore, livello di debito , metodi di calcolo - deprezzamento , avviamento , ecc. -, non standardizzazione di alcuni indicatori - EBITDA ... -, ecc.).
I dati necessari per il calcolo, o per l'interpretazione dei valori e le fluttuazioni dei rapporti, si possono trovare consultando i siti web delle aziende, o società specializzate nell'analisi dei rapporti finanziari e l'aggregazione dei dati finanziari per il Corporate contabile , o sulle pagine dei servizi preposti all'informazione finanziaria ( BALO , BNB , EDGAR , SEDAR , ecc.).
I rapporti strutturali confrontano gli elementi del bilancio di un'organizzazione per studiare i mezzi, gli usi, le risorse, i tipi di finanziamento (ad esempio, la proporzione del lungo termine rispetto al breve termine); descrivono così la struttura di uno stabilimento.
Nome | Numeratore | Denominatore | Principali usi (e limitazioni) |
---|---|---|---|
Stato dello strumento industriale | Immobilizzazioni materiali nette | Immobilizzazioni lorde | Grado di usura dell'utensile industriale; più il rapporto è vicino a 1, o al 100%, più recente viene assunto lo strumento |
Finanziamento delle immobilizzazioni | Capitale stabile | Capitale fisso netto | Questo rapporto deve essere maggiore di 1. Pertanto, risorse stabili finanziano attività a lungo termine (LT). |
Immobilizzazione dei beni | Immobilizzazioni materiali | Totale attivo | Evidenziazione delle immobilizzazioni in eccesso o in difetto (importanza da ponderare in base ai settori) |
Liquidità delle attività | Attività correnti | Totale attivo | Visione "inversa" di quella mostrata dal rapporto di immobilizzazione degli asset |
I rapporti di rendimento economico sono utilizzati per stimare l'utilizzo dei beni di un'azienda; quelle di redditività finanziaria consentono di concentrarsi sull'utilizzo delle risorse (passività) di un'azienda. I rapporti di margine vengono utilizzati per studiare i centri di profitto e di costo.
Nome | Numeratore | Denominatore | Principali usi (e limitazioni) |
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Coefficiente di esercizio | Spese generali | Risultato bancario netto | Specifico per l'attività bancaria |
Margine operativo lordo | Avanzo di gestione lordo | Fatturato | Redditività operativa lorda |
Eccedenza operativa lorda prima di interessi, tasse e ammortamenti. | EBITDA | Equità | Rendimento lordo del capitale |
Margine operativo ( ritorno sulle vendite o ROS) | Risultato operativo | Fatturato | Redditività economica dell'operazione |
Margine netto | Profitto netto | Fatturato | Redditività netta dello stabilimento |
Produttività del lavoro | Valore aggiunto | Numero di dipendenti | Produttività apparente dei dipendenti (ma la variazione del valore aggiunto non dipende solo dai dipendenti) |
Produttività del capitale | Valore aggiunto | Totale attivo | |
Retribuzione del lavoro | Salari e costi del personale | Valore aggiunto | Quota di valore aggiunto attribuita ai dipendenti |
ROE ( return on equity , o ROE) | Profitto netto | Equità | Redditività del capitale conferito |
Redditività economica ( ritorno sugli asset o ROA) | Profitto netto | Totale attivo | Redditività dei mezzi utilizzati |
Redditività dell'attività | Capacità di autofinanziamento | Fatturato |
I rapporti di equilibrio finanziario confrontano o un elemento di passività con un elemento di attività (che consente di ottenere un rapporto tra risorse e usi) o il contrario. Possono essere utilizzati contemporaneamente agli indicatori di liquidità e solvibilità (capitale circolante, fabbisogno di capitale circolante, flusso di cassa, che non sono coefficienti, ma possono essere utilizzati per il loro calcolo; l'equilibrio finanziario è legato all'esistenza di sufficiente capitale circolante ).
Il capitale circolante netto complessivo (FRNG) è definito come l'eccesso di capitale stabile rispetto all'occupazione sostenibile. Si calcola in due modi:
Se il FRNG è positivo, la società è cauta; il capitale permanente finanzia le immobilizzazioni e l'eccedenza del capitale permanente rispetto alle immobilizzazioni finanzia le attività correnti. Se il FRNG è negativo, la società è sconsiderata e finanzia parte delle sue immobilizzazioni con debiti a breve termine; tuttavia, ciò può riflettere significativi crediti del fornitore a fronte di un rapido turnover delle scorte (esempio di distribuzione di massa ).
Il fabbisogno di capitale circolante (WCR) è legato al divario tra il reddito dell'azienda e le spese necessarie per svolgere la propria attività. Viene calcolato sommando il “requisito di capitale circolante operativo” e il “requisito di capitale circolante non operativo”, con:
La liquidità netta (TN) rappresenta la differenza tra il capitale circolante netto e il capitale circolante netto: positivo, indica che parte della struttura del capitale è utilizzata nella circolazione delle disponibilità liquide; negativo, indica che i debiti finanziari a breve termine finanziano in tutto o in parte le attività correnti.
Un WCR positivo segnala la necessità di ricorrere a una serie di misure come:
La situazione di uno stabilimento può essere stimata attraversando la FRNG, la BFR e la TN:
TN> 0 | TN <0 | |
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FRNG> 0 | WCR> 0: buona situazione WCR <0: buona situazione, con probabilmente incoscienza nei confronti del debito a breve termine |
WCR> 0: situazione praticabile; il debito a lungo termine dovrebbe subentrare a un flusso di cassa negativo (probabilmente a un costo maggiore) |
FRNG <0 | WCR <0: leggero rischio di insolvenza, a seconda del livello di liquidità; debiti a breve termine finanziano l'attività | WCR> 0: situazione pericolosa WCR <0: alto rischio di insolvenza |
La solvibilità si riferisce alla capacità di un'azienda di rispettare le proprie scadenze finanziarie e quindi di essere in grado di garantire il futuro a un termine relativamente lungo senza essere inadempiente. La liquidità è la capacità di coprire scadenze immediate.
Nome | Numeratore | Denominatore | Principali usi (e limitazioni) |
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Autonomia finanziaria | Equità | Totale attivo | Quota di finanziamento proprio rispetto a tutti i finanziamenti; corretto dal 20% |
Capacità di rimborso | Debito netto | Avanzo di gestione lordo | Capacità di rimborsare il debito attraverso il processo operativo |
Indebitamento finanziario netto ( Net Gearing ) | Debito netto | Equità | |
Debito lordo ( Gross Gearing ) | Debito totale | Equità | Livello di debito stimato |
Indipendenza finanziaria a lungo termine | Equità | Capitale stabile | Capacità di autofinanziarsi con i propri mezzi; accettabile se superiore al 50% |
Indipendenza finanziaria | Equità | Debito finanziario e bancario | |
Liquidità generale | Attività correnti | Circolazione passiva | Capacità di estinguere debiti a breve termine; maggiore di 1, l'azienda è solvente |
Cooke Ratio | Standard di Basilea I , riservati alle istituzioni finanziarie | ||
McDonough Ratio | Standard di Basilea II , riservati alle istituzioni finanziarie | ||
Rapporto di copertura del servizio del debito ( rapporto di copertura del servizio del debito o DSCR) | Avanzo di gestione lordo | Rendite di prestito e locazione | Capacità dell'azienda di rimborsare gli interessi sui debiti; più alto è questo rapporto, più l'azienda è in grado di pagare i suoi creditori |
Tasso di copertura per spese finanziarie | Oneri finanziari netti | Valore aggiunto | |
Tasso di copertura del prestito a lungo termine | Rimborsi annuali | Capacità di autofinanziamento | Capacità di ripagare i debiti |
La rotazione dei rapporti descrive un periodo di rinnovo o un numero di rinnovi durante un periodo di riferimento. Generalmente questo periodo copre un anno e le scadenze sono espresse in giorni: a seconda degli accordi viene poi applicato un moltiplicatore di 365 o 360 (vedi tabella sotto).
Nome | Numeratore | Denominatore | Principali usi (e limitazioni) |
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Tempo medio di raccolta del cliente | Crediti commerciali * 360 | Fatturato comprensivo di tasse | Periodo medio di pagamento concesso ai clienti |
Tempo medio per i pagamenti ai fornitori | Debiti commerciali * 360 | Acquisti totali IVA inclusa | Tempo medio di pagamento del fornitore |
Rotazione del fabbisogno di capitale circolante | Fabbisogno di capitale circolante * 360 | Fatturato | Fondi mobilitati dal ciclo operativo |
Questi rapporti incorporano i dati dei prezzi delle azioni e dei conti delle società.
Nome | Numeratore | Denominatore | Principali usi (e limitazioni) |
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Utile per azione | Profitto netto | Numero totale di azioni | Monitoraggio dell'utile cancellando l'evoluzione del numero di azioni, che permette di rilevare una variazione dei risultati nonostante un dividendo stabile |
Rapporto prezzo / valore contabile (PBR o rapporto P / B) | Capitalizzazione di mercato | Equità | Confronto tra la valutazione di mercato e il valore contabile delle attività; ad esempio, P / B = 0,8 significa teoricamente che l'investitore acquisisce 1 € di patrimonio contabile spendendo 0,8 € |
Rapporto prezzo / utili (o rapporto prezzo / utili , o PER o rapporto P / E) | Capitalizzazione di mercato | Profitto netto | Stima del costo di un'azione (senza tener conto né del debito né del contante); più è basso, più la quota è considerata economica |
PER ( metodo 2 e ) | Prezzo delle azioni | Utile per azione | Stima del costo di un'azione |
Rapporto prezzo / vendita (PSR o rapporto P / S) | Capitalizzazione di mercato | Fatturato | Stima del costo di una quota: più è basso, più la quota è considerata economica; simile al PER, ma utilizzabile anche quando l'azienda non genera profitti |
Prestazioni complessive | Dividendo netto + credito d'imposta | Prezzo delle azioni | Condividi il ritorno |
Rendimento netto | Dividendo netto | Prezzo delle azioni | Condividi il ritorno |
Tasso di distribuzione dei dividendi ( Payout ) | Dividendo netto | Utile per azione | Quota di utili distribuiti agli azionisti |