L'autofinanziamento è il fatto che un'azienda o una famiglia finanzia la propria attività, e in particolare i propri investimenti , da
Il flusso di cassa, calcolato anno per anno, include l'ammortamento contabile dell'esercizio e l'utile netto dell'esercizio.
L'ammortamento contabile è la parte principale dell'autofinanziamento. Non richiedono il consenso degli azionisti. Si tratta dei cosiddetti addebiti "non erogati". Se la società acquista una macchina da 10.000 euro nel 2009 e la ammortizza in cinque anni, dovrà sostenere un addebito contabile "non sborsato" di 2.000 euro durante ciascuno di questi cinque anni. È un modo per ripartire il costo di un investimento nel corso della sua vita, un po 'come se l'azienda contribuisse ogni anno a un “fondo di investimento”. L'utile netto viene calcolato dopo aver dedotto l'ammortamento. Quindi, anche se l'azienda non realizza alcun profitto netto durante questi cinque anni, può benissimo pagare il suo investimento di 10.000 euro con un flusso di denaro di 2.000 euro per cinque anni.
Può essere calcolato prendendo il margine operativo lordo ( EBITDA ) e deducendo i costi effettivamente pagati, che sono interessi bancari e imposte sul reddito.
La nozione di autofinanziamento è definita in un senso più ampio, ovvero la capacità di un'impresa di autofinanziarsi attraverso il proprio capitale.
L'aumento di capitale è considerato fonte di finanziamento interno, quando è effettuato dai soci o dai soci originari al fine di aumentare le risorse stabili dell'azienda.
Oltre all'autofinanziamento, le altre possibili fonti di finanziamento sono:
L'autofinanziamento (il cui costo finanziario è pari ai dividendi pagati agli azionisti) è spesso considerato il mezzo di finanziamento più sano. Azionisti, dirigenti e creditori sembrano trarre vantaggio dall'autofinanziamento:
Tuttavia, il sistema fiscale non è favorevole. A differenza del prestito, che costa interessi, che è deducibile dalle tasse, il costo del capitale proprio (dividendi pagati agli azionisti) rappresenta davvero un costo perché sono tassati nell'imposta sulle società perché non sono deducibili.
Inoltre, poiché il suo costo è limitato ai dividendi pagati, rischia di dirottare risorse finanziarie da posti di lavoro che sarebbero più redditizi, con conseguenti costi di opportunità. L'autofinanziamento può essere visto come un aumento di capitale dell'importo dei dividendi non pagati.
Secondo questo ragionamento, un'impresa dovrebbe autofinanziare solo progetti la cui redditività sia almeno pari al costo del capitale proprio , e restituire la maggior parte dei suoi profitti agli azionisti sotto forma di dividendi , questi ultimi arbitrando tra loro possibili investimenti.
La redditività è difficile da prevedere se l'azienda si trova in una situazione competitiva.
Questo rapporto misura la quota di valore aggiunto dedicata all'autofinanziamento .